国信期货早评：美元指数回落，金银震荡上涨，油价下跌

汇通财经APP讯——股指：情绪乐观，股指多单轻仓；

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近期国内股市持续回升，北上资金不断流入，主流权重再度获得资金大幅追捧。在资金的流向方面，“外资”一般通过蓝筹构建组合，资金流向存在一定的方向性。国内新冠病毒大感染之后，人们已经逐步适应。政府主要政策转为支持经济，尤其是连续对房地产的支持政策，市场对经济复苏较为乐观，股指多单轻仓。

国债：短期波动较大，国债多单暂离；

近期由于季节性效应，货币需求波动较大。在春节前，稳定经济的政策发力在市场曲线之前，货币信贷需求旺盛，随着新冠病毒感染的适应，人们活动快速恢复正常。市场较为乐观。央行公开市场操作方面，逆回购规模再度扩大，满足短期流动性。由于需求的短期波动较大，从而导致利率近期暴跌暴涨，国债多单暂离。

锌镍：锌镍逢高做空；

周一晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.58%。供给端，欧洲今年属于暖冬天气，能源消耗季节性增量不多，能源危机对锌价支撑减弱。国内方面，国产矿加工费维持高位，锌精矿进口盈利窗口关闭。需求端，现货升水快速下行，下游企业已经开始放假。终端方面，房地产企业资金状况明显改善，叠加国内疫情防控政策放松，终端需求预期乐观。但接近年底，下游企业实际需求未有太大起色。库存方面，LME库存处于低位且持续下行。国内上期所库存、社会库存累积速度较快。内盘基本面相对偏弱，交易单边保持逢高做空的节奏，套利买外空内。

周一晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.87%。镍铁方面，市场前期成交较多，加上12月国内镍铁厂减产力度随之增加，印尼铁基本签订订单，1月现货市场供应预期继续偏紧。目前铁厂方面，由于雨季矿价高企，加上电费上涨，手中货物均为成本较高时生产，因此挺价意愿较强。精炼镍方面，进口盈利窗口开启，部分俄镍清关。需求端，近期不锈钢市场参与者陆续开始放假，部分地区的汽运及船运也将受限。钢厂也逐渐开始年度检修，1月减产面较大。在新能源领域，硫酸镍供给趋向宽松，硫酸镍价格下行，生产亏损，后期或减产。库存方面，LME库存略有下降、上期所库存略有增加。镍短期基本面偏弱，不过基差过高不利于盘面做空，建议节奏上逢反弹做空。

贵金属：美元指数回落 金银震荡上涨；

周一晚间，美国市场因马丁.路德.金纪念日休市，国内夜盘方面，沪金2304主力合约报418.86元/克，上涨0.43%；沪银2306主力合约报5336元/千克，上涨1.04%。周一美元指数继续回落，金银震荡上涨。美国1月密歇根大学消费者信心指数回升至64.6创2022年4月以来新高，一年期通胀率预期降至4%创2021年6月以来新低。美国12月CPI加速回落，市场对2月美联储会议加息将进一步放缓至25bp的预期增强。另外我国外储12月连续第二个月增持黄金规模97万盎司，多国央行亦积极增持。随着衰退预期逐渐增强，通胀高位回落，同时各国央行积极增持黄金，贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗。短期内预期兑现后金银或暂维持震荡，等待更多衰退信号出现推动下一波上行。

花生：春节将至 行情波动或有限；

周一，花生期货小幅上涨。主力合约PK2304维持震荡，收10416，较上一交易日涨0.25%，增仓0.1万手，持仓10万手。基层收购提前收尾，产区油厂陆续停工歇业。虽然下游需求较前期有所提振，但销量不及往年同期。目前驻马店新白沙花生通货米收购价格10600-10800元/吨，扫尾阶段与前期持平。春节将至，行情波动或有限，操作建议节前暂时观望，关注节后油厂收购以及进口米的情况。

苹果：天气转晴 或集中到货；

周一，苹果期货小幅回落。主力合约AP2305高开低走，收8610，较上一交易日跌0.47%，减仓1万手，持仓20万手。周末寒潮天气带来降温降雪，部分地区苹果出货受阻，但随着天气逐渐转晴，近期或集中到货。年关将近，备货进入尾声，下游批发市场实际销售情况不及去年同期水平，操作建议节前暂时观望，关注节日期间消费表现。

豆类：美豆休市 连粕高位震荡收跌；

因公共节日，美国市场周一休市。巴西、阿根廷地区出现一定的降雨，缓解部分旱情。夜盘连粕高位震荡收跌，春节前避险情绪增加，多头减仓开始增加。由于油厂开工逐步下滑，豆粕现货库存出现回落，现货市场或有支撑，基差坚挺。连粕高位波动加剧。短线操作为宜。

油脂：节前空头离场 内盘油脂震荡走高；

因公共节日，美国市场周一休市。夜盘连豆油先抑后扬，价格重心有所下移。

周一BMD毛棕榈油期货略有上涨，因为担心1月份出口疲软，令吉坚挺也带来压力。整体马棕油仍处于底部震荡区间内。4月毛棕榈油上涨7令吉或0.18%，报收3,852令吉/吨。夜盘马棕油低位震荡收跌。与之相比，连棕油夜盘震荡收涨。

周一ICE加油菜籽期货收盘互有涨跌，其中基准期约收高0.11%。3月期约收高0.90加元，报收840.90加元/吨。郑菜油低位震荡收涨。伴随着春节临近，国内油脂期货减仓反弹，空头节前兑现利润支撑期价收涨。但由于国际油脂相对低迷，整体市场仍处于震荡筑底行情中。短线交易快进快出。

生猪:现货稳中上涨 期货反弹；

周一生猪期货反弹，主力LH2303合约暂报15165元，较上日结算价上涨1.61%。现货方面，据汇易网，河南报价15元/公斤-15.5元/公斤，较昨日持平；山东报价16.1元/公斤-16.7元/公斤，较昨日上涨1元/公斤。目前国内猪粮比价跌至5.64，临近一级预期的区间，市场开始关注收储政策的可能性，加之近日发改委开始建议屠宰企业增加商业库存，市场恐慌情绪有所改善，而现货市场因大场缩量而反弹，亦给盘面形成助力。操作上，观望为主。激进者关注远月逢低买入机会。

玉米:节前平淡期 观望为主；

周一夜盘大商所玉米期货震荡为主，主力C2303合约暂报2885元，涨0.21%。现货方面，据汇易网，东北玉米价格涨跌互现，本周不少深加工企业陆续停收，华北地区玉米部分反弹，南方销区相对平稳。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2840-2850元/吨，广东蛇口新粮散船3040-3060元/吨，集装箱一级玉米报价3070元/吨以内，黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2850元/吨，辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨。往后来看，未来一段时间国产玉米余粮偏多，节后仍有上市压力，而进口玉米到港增加，整体供应趋于宽松，需求方面，淀粉加工及生猪养殖利润亏损，需求端缺少提振。库存方面，近期贸易商及用粮企业库存有所上升，但仍处于偏低水平，整体补库行为受价格偏高及未来预期影响偏向谨慎。综合来看，目前玉米市场多空因素交织，但缺少太强单向驱动，预计暂时延续震荡为主，操作上，观望。

白糖: 原糖休市 郑糖温和反弹；

原糖休市一天。国际市场巴西燃油税政策仍存不确定性。或将解除燃油税豁免，取决于总统。印度出口配额尚未增发。糖价存在支撑。但总体供应充足限制上方空间。夜盘郑糖小幅反弹。短期仓单不断生成，套保压力增加。但5600元/吨一线存支撑。预计春节前偏强震荡。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉休市 郑棉小幅波动；

马丁路德金纪念日，美棉休市一天。近期市场持续消化美国农业部月度供需报告利空，1月供需报告上调美棉44万包至1468万包，出口下调25万包至1200万包。导致期末库存显著上升。压制棉价。但棉价80美分存在支撑。夜盘郑棉窄幅震荡。春节临近，纺企逐步放假，成交转弱限制棉价上方空间。但低库存对棉价尚存支撑。操作上建议短线交易为主。

PTA：油价下跌，PTA延续调整；

周一夜盘TA2305收跌0.36%。PTA开工率小幅回升，新产能仍未实现量产，市场供应维持低位，终端织造陆续放假，负荷降至年内低位，短期市场供增需减，PTA累库速度加快，但偏低开工或将抑制累库幅度。成本端，PXN价差坚挺，PTA加工费中性偏低，成本波动重要源自原油。短期PTA跟随成本震荡波动，关注油价走势及新装置投产进度。建议依据成本滚动操作。

聚烯烃：市场偏强震荡；

周一夜盘塑料2305收涨0.10%、PP2305收涨0.13%。供应端，装置开工低于往年，年底进口到港较少，节前供应压力不大，但节后供应预期增加，新产能计划投放，国内增产压力有望兑现。需求端，目前春节假期将至，下游工厂陆续放假，开工负荷明显下滑，市场需求边际走弱，节前补库亦接近尾声。短期基本面变化不大，宏观预期提振下，节前市场走势偏强，但对反弹高度持谨慎态度，关注装置投产进度。

橡胶：节前利空消化 胶价震荡偏强；

夜盘沪胶RU2305上涨1.85%，报收于13215元/吨。国内产区全面停割，国产原料供应逐渐收尾，虽然国外产区由于受降雨和停割影响或令新胶供应受阻，但伴随着春节假期的临近，天然橡胶市场人气逐渐降温，下游需求方面表现日趋走弱，下游轮胎行业即将全面进入假期模式，现货市场需求基本停滞。橡胶期货市场已经提前开始交易节后的复工预期。技术面，胶价RU2305震荡偏强。操作建议：震荡偏多思路操作。

原油：美国原油钻井数量增加 油价维持区间震荡；

周一原油下跌0.94%，报收于79.11美元/桶，夜盘国内原油SC2303下跌0.06%，报收于540.5元/桶。伊朗原油出口量在去年末两个月创2019年来新高，全球供应充足，国际油价小幅回调。美国石油和天然气活跃钻井数量三周以来首次增加。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止1月13日的一周，美国在线钻探油井数量623座，比前周增加5座；为去年11月以来最多，比去年同期增加131座。技术面，WTI油价短期维持70-83美元/桶区间震荡，SC2303维持在500-580元/桶区间震荡。操作建议：区间震荡思路操作。

焦炭焦煤：现货价格僵持 期货节前震荡；

周一夜间，焦炭2305高位开盘，震荡偏弱运行，报收2814，下跌4.5，跌幅0.16%。焦炭现货价格下跌，焦企出现小幅亏损，个别焦企有限产动能。需求方面，上周铁水产量周环比小幅反弹，但终端需求淡季钢厂暂无大幅提产动能。下游补库接近尾声，期货盘面震荡运行，建议短线操作。

周一夜间，焦煤2305低位开盘，震荡偏弱运行，报收1838.5，下跌32.5，跌幅1.74%。国内煤矿陆续放假，焦煤产量季节性低点来临。蒙煤成交偏弱，澳煤进口增量可期。下游补库接近尾声，采购节奏放缓。产业角度来看盘面向上驱动不足，等待旺季需求。期货盘面震荡运行，建议短线操作。

玻璃：临近假期 横盘震荡；

周一夜盘玻璃窄幅波动，横盘震荡，截止收盘，玻璃05合约跌1至1661，跌幅0.06%。政策面对房地产持续刺激的情况下，市场对远期预期强势。现货端压力增大，随着成交停滞，需求放缓，价格滞涨，盘面压力增大，临近春节假期，盘面波动减小，横盘为主，建议短线操作。

铁矿石：政策打压 弱势震荡；

周一夜盘铁矿石低开震荡，走势偏弱，截止收盘，铁矿石05合约跌17.5至82865，跌幅2.07%。发改委对于铁矿石的炒作加大监管力度，约谈部分咨询企业，抑制囤积居奇哄抬价格，盘面弱势回调，当前政策面压力仍在，关注后续政策措施，建议短线操作。

铁合金：基本面转弱 轻仓沽空；

锰硅：周一晚间黑色系商品偏弱震荡。目前从原料来看，锰矿库存绝对值高，但近几周到港锰矿到港不高，港口库存高位震荡，市场观察加蓬矿发运情况。从生产来看，北方锰硅生产微利，南方无利润。上周产量略有回落，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国59.65%，较上周减0.82%；日均产量28519吨，减37吨。同时钢材产量明显回落，五大钢种硅锰（周需求）：125052吨，环比上周减2.8% 。市场步入淡季，重新转为过剩。建议观望为主。

硅铁：周一晚间黑色系商品偏弱震荡。硅铁生产仍有利润。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国41.74%，较上期降0.29%；日均产量15843吨，较上期增35吨。五大钢种硅铁（周需求）：21212吨，环比上周降2.99% 。硅铁供需逐步转弱，市场步入淡季，建议轻仓沽空为主。

螺纹钢：成本支撑减弱 期螺轻仓沽空；

周一夜间螺纹期货小幅震荡。宏观面来看，上周海外钢铁股继续大幅上涨，国家发展改革委约谈有关铁矿石资讯企业。年末现货交易停滞，螺纹钢实际需求低迷，上周上海钢联贸易商建材成交均值5.6万吨，同比回落58.5%。上海钢联新一期供需数据，螺纹钢产量238万吨，环比下降10万吨，库存671万吨，环比上升66万吨，表观需求171万吨，环比下降41万吨。螺纹钢库存回升、产量下降、需求大幅回落，市场淡季供需持续萎缩，叠加发改委调控铁矿价格，成本支撑不牢。目前位置偏高，建议投资者轻仓沽空为主。

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