环球时讯：国元证券：给予普联软件买入评级，目标价位52.44元

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国元证券股份有限公司耿军军近期对普联软件进行研究并发布了研究报告《2022年第三季度报告点评：营收规模不断扩大，央企司库需求旺盛》，本报告对普联软件给出买入评级，认为其目标价位为52.44元，当前股价为46.48元，预期上涨幅度为12.82%。

普联软件(300996)　　事件：　　公司于2022年10月26日收盘后发布《2022年第三季度报告》。　　点评：　　营业收入实现稳健增长，央企司库等优势业务领域需求旺盛　　2022年前三季度，公司实现营业收入2.57亿元，同比增长20.49%；第三季度单季实现营业收入0.94亿元，同比增长25.80%，主要系公司坚持两个聚焦发展战略，持续扩大战略客户服务领域，不断拓展细分领域的客户市场，业务规模不断扩大，以及已完成项目的后续维护业务逐渐增多所致。从行业领域来看，石油石化行业营收稳定增长；建筑行业受客户项目延迟影响；央企司库、XBRL、共享服务、全球资金等优势业务领域需求旺盛，公司连续中标多家央企客户及保险公司项目，收入较快增长，储备较多合同。　　公司主动加快多项工作节奏，前三季度各项费用快速增长　　前三季度，公司实现归母净利润1310.23万元，同比下滑69.36%；三季度单季实现归母净利润367.05万元，同比下滑68.91%，主要系公司费用增长较快。从成本端来看，公司前三季度营业成本累计发生1.31亿元，同比增长20.94%，与收入增长基本同步；毛利率为48.85%，与上年同期基本持平；三项费用(销售费用、管理费用、研发费用)累计发生1.36亿元，同比增长98.09%，主要是2022年公司为充分把握市场机遇，提升产品竞争能力，主动加快了多项工作节奏：1)公司人员较年初有较大增长；2)公司重点加强研发投入，特别是司库、数字建造、信创ERP的研发，前三季度研发费用同比增长117%；3)公司加强销售团队建设，建立专职销售队伍，加强市场拓展工作，前三季度销售费用同比增长23%；4)因实施2021年股权激励影响，前三季度股份支付摊销费用约2000万元。随着市场需求的逐步释放，相关费用投入有望在未来对公司业务起到较好的支撑作用。　　现金收购思源时代55%股权，进一步提升公司在建筑行业的竞争力　　公司于2022年10月11日与魏闽、苏培先两位自然人签署《关于北京思源时代科技有限公司之投资协议》，公司拟使用自有资金3850万元人民币现金收购魏闽、苏培先合计持有的北京思源时代科技有限公司55%股权。思源时代长期服务于中国中铁，业务模式与公司有较高的匹配度，团队有丰富的建筑行业业务积累。本次收购的主要目的是推动公司在建筑行业的业务拓展，拓宽在建筑行业的业务领域，进一步提升公司在建筑行业的竞争力。　　盈利预测与投资建议　　公司将积极拓展石油行业经营管理、生产管理领域业务，面向建筑行业加快推进数字建造产品研发工作，未来成长空间广阔。预测公司2022-2024年营业收入为8.02、10.82、14.17亿元，归母净利润为1.95、2.72、3.74亿元，EPS为1.38、1.92、2.63元/股，PE为32.83、23.58、17.15倍。上市以来公司PETTM主要运行在22-70倍之间，参考近期估值水平的变化，上调2022年的目标PE至38倍，目标价为52.44元。维持“买入”评级。　　风险提示　　新冠肺炎疫情反复的风险；客户较为集中的风险；业绩季节性波动的风险；市场竞争加剧的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券陈宝健研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.78%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.7亿，根据现价换算的预测PE为38.73。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为48.54。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，普联软件(300996)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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