要闻速递：光大证券：给予东方通增持评级

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光大证券股份有限公司吴春旸近期对东方通进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评：业绩短期承压，看好信创二阶深化行业高景气度持续》，本报告对东方通给出增持评级，当前股价为24.44元。

东方通(300379)　　要点　　事件：公司 2022 年前三季度实现营收 2.97 亿元，同比下降 24.43%；归母净利润-1.81 亿元，同比下降 573.11%，实现扣非后归母净利润-1.90 亿元，同比下降 970.57%。　　研发投入持续加大，营收与净利润短期承压：(1)营收端：2022 年前三季度营收同比下降 24.43%。分季度看，2022 年 Q3 公司单季度营收 9533 万元，同比下降 48.24%，Q1 和 Q2 分别同比下降-47.30%和同比增长 108.22%。(2)利润端：前三季度归母净利润同比下降 573.11%。2022 年 Q3 归母净利润-8991万元，同比下降 271.97%；扣非后归母净利润-9144 万元，同比下降-275.12%。(3)毛利率端：前三季度公司销售毛利率为 68.18%，与去年前三季度毛利率相比下降了 18.97 个百分点。分季度来看，2022 年 Q3 公司单季毛利率为77.56%，Q1 和 Q2 毛利率分别为 67.53%和 61.31%(4)费用端：研发投入持续上升，前三季度研发费用达到 1.92 亿元，同比增长 23.15%。前三季度销售费用和管理费用分别同比增长 33.96%、2.09%。　　信创二阶深化，国产中间件厂商有望充分受益：为实现信息技术自主可控，我国政府将信创提升至国家战略层面，提出“2+8”安全可控发展体系。其中“2”是指党政两大体系，“8”是指八大主要行业，包括金融、石油、电力、电信、交通、航空航天、医院、教育。在国家政策和数字经济发展等多重因素的推动下，党政、金融、电信、交通、军工、能源、医疗等行业全面启动信息技术应用创新工程，随着这些工程的加速落地，极大地促进了我国中间件产业发展。计世资讯数据表明，2021 年东方通以 9.7%的市场份额在中国中间件产品中呈现领先态势。　　盈利预测、估值与评级：考虑到疫情对市场带来的不确定性以及公司研发持续投入，下调公司 22-23 年营收预测至 11.33/15.08 亿元，较上次预测-21%/-16%，新增 24 年营收预测 19.67 亿元；下调公司 22-23 年归母净利润预测至 2.22/4.17亿元，较上次预测-63%/-47%，新增 24 年归母净利润预测 5.72 亿元；22-24年对应 PE 分别为 50x/27x/19x，看好信创二阶深化行业景气度持续，维持“增持”评级。　　风险提示：研发投入回报不及预期，信创落地不及预期，行业竞争加剧的风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券常潇雅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为56.91%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.62亿，根据现价换算的预测PE为14.9。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为24.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东方通(300379)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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