瑞丰光电：中欧基金、招商证券等多家机构于3月2日调研我司

2023年3月3日瑞丰光电(300241)发布公告称中欧基金、招商证券、国盛证券、德邦证券于2023年3月2日调研我司。

具体内容如下：

(资料图片)

问：公司目前整体业务比例情况？

答：公司业务大类主要分为显示 LED、照明 LED、其他 LED 三类，其中显示 LED 业绩占比逐年增加，照明 LED 则更聚焦高毛利市场。显示LED 包含背光 LED、CHIP LED、RGB LED、Mini LED 业务，整体占比约 50％；照明 LED 整体占比约 35％；其他 LED 包括车用 LED、红外LED，激光业务等，整体占比约 15％；同时公司在 2022 年还增加了电子纸触显类业务。

答：2023 年公司将继续立足 LED 封装业务，积极拓展模组业务，重点投入 MINI LED 背光、直显、触显、激光业务；通过组织机构和运营管理模式的优化调整，运用信息化、自动化，打造高效的智能化制造、品质、研发管理能力；提升内部运作效率，降低运营成本，努力提升公司经营业绩和企业内在价值。

2023 年公司全体员工将尽最大努力去实现 2022 年股权激励方案既定的业绩目标，2023 年较 2021 年销售收入增长 40%，2023 年的业务重心及增长点主要为显示产品包括电子纸触显业务、Mini Led 背光业务、子公司中科创激光业务等。

答：公司 Mini LED 产品分为 Mini LED 背光与 Mini LED 直显。

Mini LED 背光大尺寸主要应用于 TV产品，中尺寸应用在笔电、显示屏等产品，小尺寸应用在相机屏幕、无人机控制屏、平板面板、车载应用、VR等产品上。

Mini LED 直显应用在大屏上，可以提供 8K 超清显示；在微屏上，由于其高亮度、低热量、广视角、耐摔、耐磨、耐刮擦，部分产品专门应用于航空航天相关领域；同时还可以提供柔性屏方案，主要应用于手机、耳机、穿戴，等小尺寸消费类电子产品呼吸灯、氛围灯、光学指示、产品 Logo 显示等，应用于手机领域的产品也在 2022 年 7月由客户端 NOTHING 品牌正式发布，其后盖发光灯带皆为公司生产研发制造，率先实现 Mini LED 在手机行业的规模化商用。同时在 2022 年法兰克福照明展上，公司创新产品 Mini lighting paper 迎来首发亮相。该产品广泛适用于酒店、酒吧、西餐厅、咖啡厅、居家室内装饰等室内照明，其特性轻薄、柔性可弯曲、点线面设计灵活，可按客户要求匹配不同形状。在车载应用上，公司可以提供像素化智能车尾灯、动态车标、中控台等车内显示。

近年来，公司持续加大研发投入，寻求技术突破，积累了丰富的技术经验，产出多项技术解决方案。核心技术包括COB 技术路线、倒装技术、模压封胶工艺、匀光技术、超薄架构、高亮方案，驱动方案(软硬件)、成本优化等，为 Mini LED 量产提供强有力的技术保障。目前公司已从技术、产能、成品良率方面全面达到量产水准，并且依托公司本身齐全的产品线业务，可根据客户实际需求提供全系列产品全套解决方案。

答：公司将继续发挥自身优势，持续对产品及解决方案进行优化，进一步提升产品良品率及生产效率，同时加强与产业链上下游的战略合作，为客户提供具有高性价比的背光解决方案。

答：随着行业内各公司持续对产品及解决方案进行优化，进一步提升产品良品率及生产效率对 Mini Led 的不断降本，预计 2023 年 Mini Led 的整体应用市场也会对传统背光市场进入新一轮的渗透期。其中在大尺寸显示终端、笔记本电脑、车载应用、VR 产品会较去年有一定的增长。

答：公司触显业务包含超薄超窄外挂式触控、黑白电子纸、彩色电子纸、全贴合功能模组等产品，产品主要应用于学习办公平板、电子纸标签、电子纸相框、电子纸广告牌等各个领域。

答：政策方面，电子书的电子纸产品是“双碳”目标的解决方案之一，电子纸低电量消耗的优点天然响应了国家要全面贯彻新发展理念做好碳中和的工作。同时，中国在教育信息化中投入的经费呈现逐年增长的趋势，随着电子纸技术逐渐成熟，电子纸屏幕有望逐步扩大其在智慧教育显示设备中的应用空间，为更多青少年减负和改善视力。

市场规模方面，根据 ePaper Insight 统计数据显示，2021 年全球电子纸整机市场出货数量约 1.8 亿台(片)，使得近 5 年来，其出货量年均复合增长率 CGR 高达 40%以上，至 2025 年全球电子纸整机市场规模将有望超 110 亿美元。

答：公司的竞争优势在于彩色电子纸模组显示技术。瑞丰结合供应商在国内首创电浆式(DES)彩色电子纸设计方案，对比主流技术电泳式(EPD)彩色电子纸，电浆显示技术采用了新型显示结构，像素电点排布R/G/B 阵列式混合&错位排布；从而获得更高清晰度、高分辨率的显示效果。在成本方面，电浆式(DES)对比电泳式(EPD)会降低 20%，具备更强的市场应用竞争力。

瑞丰光电2022三季报显示，公司主营收入10.33亿元，同比下降5.89%；归母净利润2870.53万元，同比下降43.27%；扣非净利润-2173.72万元，同比下降273.21%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.84亿元，同比上升1.15%；单季度归母净利润1150.14万元，同比下降26.36%；单季度扣非净利润227.91万元，同比上升368.34%；负债率44.06%，投资收益1006.85万元，财务费用-512.17万元，毛利率16.16%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，瑞丰光电(300241)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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