天天微动态丨生物股份：4月20日接受机构调研，GUOSEN SECURITIES、开源证券等多家机构参与

2023年4月25日生物股份(600201)发布公告称公司于2023年4月20日接受机构调研，GUOSEN SECURITIES、开源证券、申港证券、东北证券、浙商证券、华创证券、兴业证券、东亚前海、国信证券、国海证券、西部证券、光大证券、国泰君安、银河证券、中信证券、汇丰前海、果实基金、AceCamp International Limited、国都证券、申银万国、广发证券、财通证券、中金公司、东兴证券、天风证券、西南证券、长江证券、国联证券、爱建证券、瑞银证券、博时基金、大成基金、滇峰基金、华泰证券、朱雀基金、华商基金、汇安基金、国泰基金、曜川基金、固禾基金、永安期货、弈宸基金、信璞基金、鸿运基金、东海证券、淳厚基金、羊角基金、鸿熙资产、南华资管、艾格投资、谦心投资、天辰投资、火星资产、长谋投资、先农投资、东方证券、国联人寿、征金资本、茂典资产、阳光资产、伯兄资产、鲸域资产、鑫诺嘉誉、高盛资本、航长投资、工银国际、中信建投、菁英时代、泽源资产、金股投资、泰康保险、汇创投资、相生资产、墨钜资产、中航信托、聆泽投资、源乘投资、招商证券、久盈资产、穿石投资、尚诚资产、玄元投资、易方达基金、景顺长城基金、金泰银安投资、财信吉祥人寿、银杏环球资本、汉和汉华资本、国盛证券参与。

具体内容如下：

问：公司圆支二联疫苗在同类产品中是如何定位的，做到了上市即上量？

(相关资料图)

答：公司圆支二联疫苗产品在工艺上采用了多级纯化浓缩，我们将口蹄疫疫苗上的优势工艺拓展到了圆支二联疫苗的平台上，做到了同类产品中杂蛋白含量最低，同时我们也解决了支原体副反应高、免疫性不强等问题。该产品做到了接种一针即可保护到出栏，中间无需加强免疫。圆支二联疫苗的产品定位为进口替代，同时也希望解决目前支原体防控中的痛点。凭借质量优势以及合理的定价，产品在上市第一年就做到了较好的渗透率，上市即上量。

答：公司已在mRN技术平台进行了两年的技术积累，并通过一系列的实验证明了核酸疫苗在动物上是完全有效的。我们同科研院所、核酸疫苗及药物的公司展开合作，形成了从抗原构建到核酸合成，从包封到纯化的完整核酸疫苗研发平台流程。利用这个平台，公司已经完成了猪瘟核酸疫苗的实验室制备，免疫实验后体现出良好的保护性和安全性。后续我们也将在宠物和反刍动物上开展系列的实验。此外，通过核酸疫苗的研发，公司不仅与外部合作单位建立了集成开发平台，同时也提升了内部核酸疫苗团队的自主科研水平，增加了科研团队厚度，为后续的研发突破奠定坚实的基础。

答：从一季度来看，毛利率相比去年同期改善近5个点，核心原因第一是高毛利的猪非口蹄疫疫苗和反刍疫苗快速上量，第二是几大核心产品的成本改善。2022年在下游猪价比较低迷情况下，我们同大客户进行了深度绑定，尽管收入有一定下滑，口蹄疫疫苗整体销量仍保持稳定。今年口蹄疫疫苗价格将会相对稳定，同时我们也对重点客户开展深度技术服务，通过创新方案营销，一个综合解决方案将在客户界面呈现。得益于产品全覆盖的优势，在口蹄疫疫苗与非口蹄疫疫苗不同产品之间组合的销售过程中，随着非口蹄疫疫苗疫苗的占比提升，未来产品综合毛利率会有明显的改善。

答：公司去年开始组建宠物营销团队，目前已完成人员梯队搭建，渠道建设也已经跟进，今年将重点对接大型连锁宠物医院和开展经销商招商工作。同时今年将进行产品的扩品，补充保健品和治疗用化药，形成从保健到预防到治疗的宠物健康方案营销，树立金宇在宠物端的品牌价值，也会给到经销商更集中的产品供应，预计在二季度将完成布局。

答：公司研发主要专注几个方面，一是新工艺改造老产品，通过研发技术提升不断迭代现有产品。二是组合免疫，今年我们将加大对圆环、支原体、蓝耳这三个产品组合免疫的临床一线的应用优化。三是直接上市新的单品。今年经济动物方面预计将会有猪瘟E2疫苗、牛支原体疫苗、布病Rev1疫苗上市；宠物狂犬疫苗一季度已经上市，主打市场渠道，后续犬二联、犬三联、犬四联、猫四联等多个多联多价疫苗将陆续上市。

答：公司口蹄疫疫苗今年将聚焦两大核心客户，一是在稳固K客户高市场份额的同时，通过为K客户持续提供深度服务，继续稳步提升渗透率。二是去年我们在渠道端进行了大量优化以及调整，团队的建设已经基本完成，今年在渠道下沉、市占率提升以及收入规模等方面将会逐渐体现出积极的变化，我们对于渠道端增量比较有信心。因此公司对今年口蹄疫疫苗的收入规模增长保持良好的预期。

答：过去两年公司一直在积极调整益康的经营策略以及内部的效率提升。政府招采层面，从今年一季度招投标结果来看，禽流感销售呈现出了积极的变化，预计今年会有比较好的改善。在直销层面，今年目标是通过营销能力建设，持续提升盈利能力。从目前看今年的减值风险是可控的。

生物股份2023一季报显示，公司主营收入3.64亿元，同比上升6.54%；归母净利润1.07亿元，同比上升31.78%；扣非净利润1.01亿元，同比上升12.21%；负债率15.43%，投资收益-48.13万元，财务费用-1312.77万元，毛利率59.69%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为13.75。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.27亿，融资余额增加；融券净流出47.62万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，生物股份(600201)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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