国元证券：给予东方通买入评级，目标价位26.5元

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国元证券股份有限公司耿军军近期对东方通进行研究并发布了研究报告《首次覆盖报告：国产中间件领导者，政策驱动空间广阔》，本报告对东方通给出买入评级，认为其目标价位为26.50元，当前股价为20.0元，预期上涨幅度为32.5%。

东方通(300379)　　报告要点：　　领先的大安全及行业信息化解决方案提供商，业务领域持续拓展　　公司是国产中间件的开拓者和领导者，以“安全+”、“数据+”和“智慧+”三大产品体系为基础，持续在信息技术应用创新、网络信息安全、人工智能、智慧应急、大数据、5G应用、工业互联网等多领域布局。目前，公司服务电信、政府、金融、能源、交通等行业领域8000多家企业级用户，与3000多家合作伙伴携手打造合作共赢的产业生态。2018-2021年，公司营业收入CAGR达32.38%。2022年，公司实现营业收入9.08亿元，同比增长5.18%。　　数字中国全面推进，信创产业空间巨大，国产中间件迎来广阔空间　　“十四五”时期，信息化进入加快数字化发展、建设数字中国的新阶段。信息技术应用创新产业已经成为国家战略，根据艾媒咨询的数据，2022年，中国信创市场规模达到16689.4亿元，2027年有望达到37011.3亿元，信创市场潜力巨大。目前，信创体系覆盖2+8+N个领域，即党、政与金融、电力、电信、石油、交通、教育、医疗、航空航天8个关于国计民生的重要行业，以及N个消费市场。根据艾媒咨询的数据，2022年中国中间件市场规模为108.8亿元，同比增长19.4%，2025年将达到167.8亿元。　　中间件市场领导地位稳固，新兴业务加速拓展　　作为行业领导者，公司大力推动国产中间件的技术创新及市场拓展。根据计世资讯的数据，2021年公司以9.7%的市占率在中国中间件产品中呈现领先态势，在2021年国产基础中间件产品市场规模排名中，以28.5%的份额名列首位。子公司东方通网信专注于网络安全、信息安全和通信业务安全领域的研究和应用，在内容安全、人工智能安全、数据安全等新兴领域进行拓展。子公司泰策科技聚焦智慧应急及城市安全领域，具备系列化产品与服务能力。另外，公司有望在数字化转型市场取得优势竞争地位。　　盈利预测与投资建议　　公司是中国自主中间件的开拓者和领导者，近年来在新兴领域持续拓展，未来成长空间广阔。预测公司2023-2025年营业收入为12.15、15.95、20.47亿元，归母净利润为2.99、4.11、5.42亿元，EPS为0.53、0.73、0.96元/股，对应PE为37.27、27.10、20.57倍。参考行业的估值水平，给予2023年50倍目标PE，对应目标价为26.50元。首次推荐，给予“买入”评级。　　风险提示　　宏观经济波动的风险；行业竞争加剧的风险；核心技术人员流失风险；技术研发风险；商誉减值风险；公司控制权稳定性风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司王之昊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为44.72%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.04亿，根据现价换算的预测PE为30.31。

最新盈利预测明细如下：

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