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世界新消息丨中信建投高兴：煤炭企业仍有较好投资价值

来源：东方财富研究中心时间：2022-11-15 16:04:52

中信建投高兴在节目上表示，首先双碳目标肯定是积极推进，目前看能源体系一定是先立后破，推碳达峰碳中和不是说现在就要放弃煤电，煤电还是国家能源结构中非常重要的组成部分。另外也需要一定的煤电给风电光伏做调峰调频的辅助服务，因此煤电的定位没有问题。

以下为文字精华：

提问：冬季电力保供背景下，电力设备以及电力企业是否有投资机会？

【资料图】

高兴：电力板块，传统意义上不是一个有特别强进攻性的板块。当行情超级好的时候，其他弹性板块涨得更强一些，但是电力板块有一个优势，在于火电水电公用事业资产，现金流比较好，同时也能够提供一个非常好的防御性。

去年以来，煤炭价格一直在高位运行，给电力板块尤其是火电企业的盈利造成了非常大的冲击。不过今年三季报看，很多火电企业同比扭亏，环比也是在不断改善，也就是说随着长协煤机制的不断的落地，火电企业的盈利能力也在不断改善。

目前板块相当于是底部向上的趋势，所以我们还是比较看好未来电力板块的投资机会的。

提问：煤电板块在短期内是否有投资机会？长期看煤电板块能否持续？具备哪些素质的公司将在双碳政策下得到良好的发展？

高兴：首先双碳目标肯定是毫不动摇在积极推进，但是我们现在也把能源安全列到了非常高的地位。当能源安全出现问题，会给区域经济造成非常大的影响，我们肯定是要避免这样的情况。

目前看，我们的能源体系一定是先立后破，推碳达峰碳中和不是说现在就要放弃煤电，煤电还是国家能源结构中非常重要的组成部分，包括我们现在也在逐步增加煤电的新增开工，因为确实局部地区电力供需偏紧张。

另外未来推动双碳的过程中，风电和光伏装机一定会大规模增长，同时也需要一定的煤电给风电光伏做调峰调频的辅助服务，所以煤电的定位没有问题。

煤电企业落实两点，第一点是存量煤电资产盈利逐步有改善。另外一点，未来的增量方面，一些企业也在积极布局风电和光伏的装机，未来可能就是火电转绿电的属性的的上市公司，这些企业都有比较好的长期投资价值。

提问：投资煤电板块的时候需要注意什么？

高兴：从长期维度，比方看到2060年，煤电装机和发电量一定是大比例下滑的，未来能源结构和发电结构以风光电为主，水电核电为辅的。为什么我们要看煤电公司，因为它们会往新能源方面转型，用煤电的现金流和利润来支持新能源的开发，可能过20年以后，公司名称没变，但是发电和盈利的主体靠风电和光伏的盈利来贡献。

另外短期看，有火电有新能源的公司，在获取新能源项目的能力上，相对更有优势。因为新能源出力是波动的，很多地方现在要求上风光电需要有储能，或者火电灵活性改造出来的调峰能力。所以很多这种风光大基地的项目，获取这种项目的最后还是一些传统火电企业，当然它现在也在积极的向新能源去转型。

（文章来源：东方财富研究中心）

标签：中信建投煤炭企业