掘金“小高新” 机构“春耕”忙

身处“春生行情”，内外资机构掘金“小高新”(市值较小、业绩增速较高、符合新经济发展方向的板块)的热情持续升温。与此同时，均衡配置价值与成长成为当下诸多机构的优选战术

在基本面、资金面等合力推动下，兔年首个交易日A股迎来开门红，市场开始憧憬一轮由流动性与业绩双向驱动的“春生行情”。

从仓位情况来看，外资和公私募已先行一步。截至1月20日，私募整体仓位重回八成以上，北向资金1月净买入额更是超过2022年全年净买入额。

(资料图)

梳理公开资料可以发现，身处“春生行情”，内外资机构掘金“小高新”(市值较小、业绩增速较高、符合新经济发展方向的板块)的热情持续升温。与此同时，均衡配置价值与成长成为当下诸多机构的优选战术。

兔年开门红：资金持续进场

2023年以来，A股拾级而上的反弹行情令投资者信心大增，多路资金纷纷入场。

北向资金的持续流入成为市场一大热点。Choice数据显示，截至1月30日，北向资金1月的净买入额已超过千亿元，超过2022年全年的净买入总额。

据兴业证券保守测算，2023年外资将流入3000亿元，而如果考虑资金回补、全球流动性由紧转松、中国资产优势重现等因素，流入规模有望达到4000亿元至5000亿元，成为A股市场今年最重要的增量资金来源之一。

内资机构也快速提升仓位。私募排排网最新数据显示，截至1月20日，股票私募仓位指数为81.63%，较此前一周大幅提升了2.77个百分点，创2022年4月下旬以来新高。

分规模来看，手握重金的百亿级私募加仓力度最大。截至1月20日，百亿级股票私募仓位指数为80.69%，较此前一周大幅提升5.33个百分点。其中，满仓及仓位在80%以上的百亿级股票私募占比68.37%，较此前一周提升了18个百分点。

不仅整体仓位在提升，多家私募还借助ETF增配A股。

比如，截至1月5日，银华沪深300价值ETF前10名持有人中包括鹤禧阿尔法一号私募证券投资基金、鼎元坤泰成长1号私募证券投资基金、二进制稳进2号私募证券投资基金等私募产品。截至1月9日，万家沪深300成长ETF前10名持有人中包括纯达知行五号私募证券投资基金、景富趋势成长八期私募证券投资基金等多家私募产品。

随着赚钱效应显现，基金产品发行端显著回暖。

从公募基金来看，今年以来超10只权益类基金宣布提前结束募集，“10亿基”也批量涌现。

具体来看，平安策略优选1年持有期混合、汇添富中证细分有色金属产业主题ETF、富国周期精选三年持有期混合等首募规模均在10亿元以上。其中，中庚港股通价值18个月封闭运作股票更是一日售罄。

私募发行也热起来了。据第三方平台统计，尽管今年1月有元旦和春节两个假期，但当月私募证券投资基金备案数量仍超过2000只，处于月度备案数高位。

某中型私募市场人士告诉记者，越来越多的客户认为市场底部大概率已经探明，未来股票多头策略可能更具机会，一些客户信心回升，选择追加申购。

投资新趋势：增配科技成长板块

梳理持仓可以发现，内外资机构均重仓持有科技成长、消费医药类行业，不过北向资金的配置更为均衡，主动偏股型基金则注重高景气方向，科技成长类行业的配置比例更高。

具体来看，兴业证券数据显示，截至去年底，北向资金的前五大重仓行业分别为食品饮料、电力设备、医药生物、银行和家用电器。主动偏股型基金的前五大重仓行业分别为电力设备、食品饮料、医药生物、电子和国防军工。

虽然持仓偏好有所不同，但增配科技成长板块已成为内外资机构的共识。近两年北向资金对以电力设备、电子为代表的科技成长类行业的持仓比例明显提升。受益于以新能源产业链为代表的高端制造业景气度持续提升，公募基金也紧盯高成长方向。

此外，从持仓标的市值分布来看，内外资机构掘金“小高新”的热情持续升温。兴业证券分析师张启尧分析称，从北向资金持仓来看，自2021年以来，1000亿元以上市值的个股持仓占比回落。相较之下，中小市值公司持仓占比稳步提高。基金亦是如此，自2021年下半年开始，持仓风格从“以大为美”转向“市值下沉”，“小高新”成为内外资机构掘金新方向。

“去年四季度加大了自下而上挖掘个股的力度，因为我们判断大类行业在经历估值修复后，难以出现持续的贝塔行情，因此策略方面主要以寻找更细分的个股为主。”广发鑫益混合基金经理费逸表示，会继续研究并投资一批中小市值成长股，通过“多翻石头”，找到更好的投资机会。

贝莱德基金首席投资官陆文杰的投资思路也较为相似。他认为，基本面坚韧的部分先进制造板块仍具备较好的增长潜力，一些受益于经济稳步复苏的电子、工业通用自动化等板块也存在投资机会。

“春耕”新战术：兼顾成长与价值

如果说掘金“小高新”是机构新的投资战略，那么在配置上兼顾成长与价值，或许是机构在兔年赚取收益的最佳战术。

Choice数据显示，截至1月30日，今年以来共有322家上市公司受到机构调研，调研次数超过1万次。从行业分布来看，机械设备、医药生物和电子备受机构青睐，机构调研数量均超过1000次。家用电器、建筑材料、建筑装饰等消费领域也受到机构的重点关注。

具体而言，1月机构调研最为火热的上市公司为汽车零部件龙头企业祥鑫科技，调研数量达447次。参与调研的机构不仅包括汐泰资产、宁泉资产、景林资产、和谐汇一等知名百亿级私募，还出现了汇添富基金、中欧基金、富国基金等大型公募机构。

除了祥鑫科技，国产工业机器人龙头埃斯顿、珠宝企业周大生、医美龙头公司华东医药1月也接受了机构超300次的调研。

在多位业内人士看来，在经济稳步复苏背景下，2023年投资机会将多点开花，需要兼顾价值与成长，聚焦业绩确定性优选标的。

在宽远资产总经理甄新中看来，今年能源、医药、消费和互联网行业均存在投资机会。他认为，经过大幅调整，新能源板块的估值回到相对合理水平，而且未来新能源的成长空间非常大，少数能够建立起壁垒的公司值得关注。另外，随着疫情防控措施的持续优化，医药和消费行业的需求将充分释放，相关企业存在阶段性投资机会。

银河基金投资业务总监张杨也认为，今年成长、价值领域均将涌现投资机会。具体来看，一方面，经济企稳回升背景下，传统经济相关板块盈利提速可期；另一方面，以产业周期视角看，光伏、海风、储能、汽车新技术等行业未来仍将处于高速增长期。

“今年A股市场可能演绎成长与价值交替上涨的行情。”沪上某头部私募创始人认为，受益于宏观经济复苏的板块今年可能迎来阶段性机会。去年8月以来表现落后于蓝筹股的成长板块，如新能源、军工等行业，今年会涌现出一批业绩持续超预期的个股，同样值得重点挖掘。

（文章来源：上海证券报）