罗博特科：3月9日接受机构调研，国盛证券、民生加银等多家机构参与

2023年3月12日罗博特科(300757)发布公告称公司于2023年3月9日接受机构调研，国盛证券欧阳蕤 邓宇亮 张一鸣、民生加银郑爱刚、浙江鸿熠资产刘晶 吴雨小露、博道基金郭晓萱、国元证券自营张长生参与。

具体内容如下：

问：公司截止到目前的业绩情况怎么样？毛利率是否仍会维持在一个良好的水平？

(资料图片)

答：公司截止目前的订单量较为充足，随着光伏电池新一代技术路径的明确即由 TOPCon 替代 PERC 技术，行业下游处于集中爆发的状态，行业新增投资和现存产能改造升级需求强劲，为公司后续业绩增长带来强劲动力，公司亦将把握良好的市场发展机遇，努力打造公司业绩。

公司自 2022 年第一季度末开始全面推广实施旨在平衡规模和利润关系而采取的剥离低毛利率及低附加值订单的市场策略，从源头上提高了公司的订单质量。同时，随着 Topcon 技术路径对自动化产品性能的更高要求，公司凭借其领先的产品、技术领先优势也获得了市场更高的认可度。另一方面，公司也持续采取了一系列的诸如产品设计模块标准化、提升产品生产组装人工效率等一系列降本增效措施，这些措施的贯彻落实，也逐步实现了成本端的控制和压缩。综合来看，我们预计后续公司能够较好的维持目前的毛利率水平，当然也跟公司具体业务运营情况高度相关，因此具体情况还请持续关注公司未来定期报告披露的相关内容。

答：根据目前光伏电池片行业的公开信息和公司从客户端摸排的信息来看，我们关注到今年光伏电池行业将会持续保持一个高速增长的态势，其中 Topcon 的扩产规模尤其大，2023 年将是光伏 Topcon 的扩产大年，行业估计扩产规模将超过 200GW 水平，乐观的估计有接近300GW 的扩产规模，下游旺盛的设备需求为公司的业务发展奠定了良好的市场基础，公司将抓住市场机遇在充分平衡好规模与利润关系的经营思路下扩大业务规模，提高公司业绩水平。

答：罗博特科早期对做铜电镀设备的方向和定位进行过深入的调查，最早从 2015 年杭州赛昂成功实现过铜电镀在异质结上面的量产化应用我们就开始关注铜电镀的应用。随后公司在 2017-2019 年期间也关注到其他客户在陆续研发测试铜电镀的一些方案，但基于成本和占地面积两方面的因素并没有推动铜电镀的发展，期间公司也在逐步储备和布局公司的铜电镀方向。在光伏行业 PERC、Topcon 高速发展的大环境下，进一步提高了大家对铜电镀设备的产能、良率、占地面积及成本等指标的要求，但市场上现有的铜电镀方案均存在尺寸太大、产能太低、价格太贵的问题。基于铜电镀产业化的要求，罗博特科结合自身深耕光伏自动化行业多年的研发经验和技术积淀，我们明确了公司关于铜电镀的研发方向和方案目标，在满足客户技术指标要求的前提下提高产能，降低成本，减小占地面积，解决行业痛点。从“高银”向“低银”再到“去银”，铜电镀为金属化环节的终极降本利器。为了解决银浆用量限制光伏行业发展的痛点，公司将持续推动铜电镀设备在光伏领域的研发和应用，致力于“去银化”的终极路线，用铜完全替代银从而帮助光伏电池行业实现降本。从公司目前掌握的公开数据来看，公司独创的铜栅线异质结电池 VDI 电镀技术方案和其他铜电镀方案相比，具有占地面积大幅降低，铜电镀设备对电力、市水或者纯水的需求以及排水排气这些指标方面相比其他方案均有较大的优势。

答：铜电镀设备主要由自动化和工艺两部分组成，该设备的设计方案包含要控制它的镀层厚度、镀层宽度、均匀性、药液配方等。同时，公司在光伏电池自动化设备中多项核心专利技术掌握和运用确保了公司核心自动化、智能化设备的产能、碎片率等主要技术指标处于国内领先、国际先进水平。基于上述要素，公司目前推出的原创 VDI 电镀方案具有相应的 Know- How 和技术壁垒，想要完全复制我们的方案，会有较大的难度。此外，公司也对该技术领域进行了专利方面的申请和保护。公司也会在后续的开发工作中过程中持续重视并加强防范技术泄密，维护公司自主知识产权，加强技术壁垒建设。

答：就现阶段而言，公司对异质结铜电镀方向的业务规划系按照整体解决方案的思路来布局的，也就是包含了图形化和金属化两个环节，但是基于整体解决方案的具体推进，公司将有计划地按照分步骤、分阶段的安排进行，现阶段公司的着重点还是在金属化环节。同时，我们在图形化方面也已经有相应的规划和储备，围绕着公司在该业务领域的战略布局，公司已开始逐步推进图形化领域的研究和开发，加速实现打造铜电镀整体解决方案的目标，为公司贡献新的业绩增长点。在图形化环节，为了匹配光伏电池行业高通量、低成本，实现产业化的要求，公司在图形化环节亦会更多地追求技术方案的创新，推出更具竞争优势的方案。公司对于异质结铜电镀图形化的相关进展在相应合适的阶段，我们会根据信息披露的要求及时向市场披露相关信息。

答：公司铜电镀方案目前在产能上未出现瓶颈，该方案的最大优势就在于产能配置的弹性大，能够根据客户的需求匹配铜电镀设备的相应产能，比如客户的产能要求在 7200wph-16000wph，公司只需在铜电镀设备上做相应的改动就能满足客户不同的产能需求，从而降低生产成本，提高生产效率。根据与 Topcon 单条产线产能数据的对比，公司目前一套单轨产线的铜电镀设备对应的标准配置是 600MW，如果客户要求单轨的配置为700MW 或 800MW，我们也可以配合客户的需求来提供不同的方案，从而实现匹配客户需求的最终目的，此外，我们还能做双轨的方案。

罗博特科2022三季报显示，公司主营收入5.61亿元，同比下降36.12%；归母净利润105.94万元，同比下降96.65%；扣非净利润-385.95万元，同比下降113.22%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.15亿元，同比下降44.52%；单季度归母净利润2729.95万元，同比上升998.52%；单季度扣非净利润2481.49万元，同比上升1765.0%；负债率62.07%，投资收益-36.53万元，财务费用1575.38万元，毛利率24.72%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，罗博特科(300757)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。