热议：维信诺：3月16日接受机构调研，东兴证券、弘毅远方基金等多家机构参与

2023年3月20日维信诺(002387)发布公告称公司于2023年3月16日接受机构调研，东兴证券、弘毅远方基金、金恒宇投资、民生证券、启贤资产、琛晟资产、野村东方资管、远方资本、中信建投、中银基金、朱雀资本、宝弘景资产、长城国瑞资管、东吴证券资管、复星高科、广发基金、国寿安保基金、合众易晟、华诺投资参与。

具体内容如下：

问：目前公司的主要客户都有哪些？2023 年增量空间？

(相关资料图)

答：2022 年公司积极扩大市场份额、做好市场卡位，目前 与头部智能手机和智能穿戴品牌荣耀、小米、OPPO、vivo、 Fitbit 等均保持紧密合作，是荣耀的核心供应商。2022 年，公 司的主要客户都体现了较强的竞争力。下半年开始，公司产能 加速释放，稼动率水平持续位居行业前列，市场份额持续提升。 随着终端厂商对国产屏幕的认可度不断提高，国产屏幕的市场 份额有望持续提高。2023 年，公司将把握市场机遇，进一步提 升公司核心品牌客户的供货份额；同时积极扩大其他头部品牌 客户的合作领域。具体情况还请参考终端品牌发布的情况。

答：2022 年，公司积极通过闭环管理保障员工安全和产线 的连续稳定生产。公司控股的昆山第 5.5 代线持续优化产品结 构，批量交付一线品牌客户，增加高附加值产品供货，并将通 过提升运营效率以提高产线产能；固安第 6 代柔性 MOLED 生产线产能持续释放，稼动率快速爬升至较高水平；公司参股 的合肥第 6 代柔性 MOLED 生产线量产搭载低功耗动态刷新 率技术和折叠等新技术的产品，稼动率持续提升。

答：终端厂商的新机大都在下半年发布，行业具有一定的 季节性。根据第三方机构报告，2022 年第四季度，公司整体稼 动率高于行业平均水平 12 个百分点，达到 72%。其中昆山线 和固安线的稼动率在 90%以上。

答：受外部经济环境复杂变化的影响，智能手机销售有所 调整，根据公司同主要客户的供货情况，和下半年稼动率提升 情况，MOLED 上涨趋势没有变化。一方面是公司合作的客 户范围的拓展，以及主要客户的供货份额仍在上升。另一方面 是客户终端产品更多采用 MOLED 占比提升，整体国产替代 也在增强。随着 MOLED 面板国产替代、柔性和折叠市场的 增长，公司的市场份额有望继续提升。

答：近年来，新能源汽车市场渗透率不断提升，除了中控 屏外，仪表盘、副驾驶及后排娱乐屏、以及新兴的 HUD 和电 子后视镜对屏幕的需求不断提升。与传统的 LCD 屏相比， OLED 显示效果更好，亮度更高，通过叠层技术正在不断提升 产品寿命和可靠性，结合 OLED 柔性特性，可以整体重构车内 设计语言。OLED 屏幕从高端品牌，逐渐向中高端品牌渗透， 市场份额不断提升。公司与一汽集团签订战略合作协议，共建 联合创新实验室，共同打造中国领先、国际一流的智能座舱与 先进显示的创新平台，在车载显示领域推出多尺寸、多形态、 集成触控等系列产品，将更多、更先进的 MOLED 的车载新 型显示技术在一汽红旗品牌实现应用。未来公司还将加大力度 研发车载显示技术，持续探索车载显示产业链更多创新合作的 可能性。

答：2022 年，公司亏损，主要是受到固安 6 代线转固后的 折旧计提增加，产线尚未满产所带来的影响。未来毛利提升将 来自于规模效益、产业协同，一是良率、稼动率的进一步提升， 特别是能实现相对持续的高稼动率，产线的规模优势会显现， 各项成本、费用会得到更加合理、有效的分摊；二是持续构建 产业生态，加强技术协同。公司依托扎实的技术积累，提供产 品验证平台，积极推动上游供应链的国产化、本土化导入，实 现降本增效。

维信诺2022三季报显示，公司主营收入48.34亿元，同比上升13.26%；归母净利润-19.58亿元，同比下降85.01%；扣非净利润-19.97亿元，同比下降70.66%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入14.22亿元，同比下降5.82%；单季度归母净利润-8.09亿元，同比下降95.83%；单季度扣非净利润-8.31亿元，同比下降98.71%；负债率60.22%，投资收益-6523.53万元，财务费用6.18亿元，毛利率-8.71%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1781.9万，融资余额减少；融券净流出127.27万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，维信诺(002387)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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