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东吴证券：给予太极集团买入评级世界观速讯

来源：证券之星原创时间：2023-05-22 08:02:18

【资料图】

东吴证券股份有限公司朱国广近期对太极集团进行研究并发布了研究报告《公司事件点评：4月份业绩环比加速，单月扣非归母净利润1.3亿元，大超市场预期》，本报告对太极集团给出买入评级，当前股价为61.2元。

太极集团(600129)　　投资要点　　事件：2023年1-4月，公司实现营收59.84亿元(+26.13%，较去年同期增长26.13%，下同)，归母净利润3.68亿元(+1038.19%)，扣非归母净利润3.70亿元(+174.83%)。单4月份，公司实现营收15.57亿元，归母净利润1.33亿元，扣非归母净利润1.3亿元。　　四月份业绩同环比增长均亮眼。环比来看，2023年单4月份扣非净利润已经达2023Q1的一半，业绩环比加速增长。2023年1-4月份，公允价值变动收益较去年同期增加1.4亿，扣非归母净利润的高速增长主要系核心产品销售的大幅增长。其中藿香正气口服液、急支糖浆、复方对乙酰氨基酚片均实现翻一番，益保世灵、通天口服液、思为普等均环比改善。公司提质增效明显，毛利率、净利率均不断提升，2023年Q1毛利率51%，同比提升5.63pct，净利率5.34%，同比提升4.84pct，公司提质增效效果显著。　　核心大产品&潜力品种带来长期增长。公司全力打造川渝京鲁豫粤江浙沪九大市场，一方面，核心产品在川渝地区的渗透率仍有提升空间，另一方面，其他七大市场正在快速提升。此外，公司产品批文丰富，OTC战略性品种仍具提价空间，化药大品种有望增厚公司业绩，具有长期稳定增长动力。　　盈利预测与投资评级：考虑到公司核心产品放量加速以及净利率水平快速提升，我们将2023-2025年归母净利润由6.81/9.44/12.75亿元上调为7.58/10.40/14.10亿元，对应当前市值的PE为45X/33X/24X。维持“买入”评级。　　风险提示：产品放量不及预期风险，政策风险，竞争加剧风险，产品研发不及预期风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券周超泽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.01%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.17亿，根据现价换算的预测PE为65.81。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为59.85。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，太极集团(600129)行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1星，综合指标1.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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