焦点关注：冯柳惊现“神”操作！李蓓、林园、高云程最新发声！

明修栈道，暗度陈仓。

去年12月，冯柳豪掷4.3亿元参与“心头好”恒立液压的定增，彼时引起市场热议。然而，从恒立液压最新前十大股东情况来看，冯柳已悄悄卖出此前在二级市场买入的所有股份，徒留762.41万股，而这正是他此前参与定增获配的需要锁定的股数……

(资料图片)

冯柳左手买 右手卖

去年12月29日，恒立液压发布非公开发行A股股票发行情况报告书，此次定增的发行价为56.4元/股，发行价格不低于定价基准日前20个交易日(不含定价基准日)公司A股股票交易均价的80%，即不低于51.42元/股，发行股数为3546.1万股。

其中，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金获配762.41万股，获配金额为4.3亿元。值得注意的是，获配的定增股份6个月内不允许转让。

此次发行完成后，根据恒立液压模拟测算(仅以2022年9月30日数据测算，不考虑其他因素)，高毅邻山1号远望基金持股数量为2912.41万股。

恒立液压是冯柳备受关注的重仓股。具体而言，2021年二季度末，高毅邻山1号远望基金成为恒立液压新进前十大股东，持股数量为630万股，2021年三季度大举加仓，持股数量增至5000万股，2021年四季度、2022年一季度均略微增持。但冯柳从今年二季度开始减持，三季度更是大举减持近3000万股。

有意思的是，在市场热议冯柳终于再次大幅加仓恒立液压的时候，他已不动声色卖出大半股份。根据恒立液压最新发布的非公开发行股票发行结果暨股份变动公告，截至1月6日，高毅邻山1号远望基金最新持股数量为762.41万股。

762.4万股正是冯柳参与定增获配的股份，这也意味着冯柳卖出了此前在二级市场买入的所有股份，并成功锁定了定增折扣收益。

从恒立液压最股价表现来看，近期反弹较为强势。自去年10月11日以来，截至今年1月11日中午收盘，股价涨幅超过50%。恒立液压最新的股价是66.89元/股，定增机构浮盈已较为丰厚。

业内人士判断，冯柳或是在恒立液压股价大幅上涨过程中近期卖出，因为定增发行价格是56.4元/股，冯柳大概率不会在二级市场低卖，再以更高的定增价格买回来，其很明显是为了获取定增折扣收益，降低持仓成本。

值得一提的是，这并不是冯柳第一次通过参与定增降低成本。类似的剧情此前也曾上演过。例如，去年7月，高毅邻山1号远望基金参与了复星医药的定增，获配4761.9万股。截至去年7月27日，高毅邻山1号远望基金共持有复星医药5261.9万股，截至去年9月底，高毅邻山1号远望基金持股数量变为4761.9万股，冯柳又是只留下参与定增获配的股份。

机构盯上定增折扣

参与定增获取折扣收益的并不只冯柳一人，梳理发现，借助定增低位建仓已成为不少机构采取的投资策略。

以公募基金为例，2022年公募基金参与定增资金规模再创新高，今年热情不减。2023年开年以来已有兴证全球基金、中欧基金、易方达、广发等十余家基金公司密集披露旗下基金投资上市公司非公开发行股票的详细结果，涉及大金重工、中国核建、中国国航，君亭酒店等多只个股。

例如，1月4日，兴证全球基金发布《关于旗下部分基金投资大金重工非公开发行股票的公告》，其中季文华管理的兴全社会责任混合、兴全合丰三年持有混合两只基金均获配160.64万股，陈宇管理的兴全精选混合获配107.1万股。

除了兴证全球基金以外，周蔚文管理的中欧明睿新常态混合、中欧时代先锋股票，刘晓管理的富兰克林国海深化价值混合等亦参与了大金重工的定增，获配股数均超过100万股。

类似的还有，君亭酒店也吸引了多家机构参与定增。老将周蔚文继续出手，他管理的中欧时代先锋股票获配78.51万股，中欧新蓝筹混合获配61.44万股，贾成东管理的招商行业精选股票获配3.92万股。

除此以外，百亿级基金经理陈皓管理的易方达新经济混合，老将梁跃军管理的朱雀恒心一年持有，百亿级基金经理吴远怡管理的广发价值核心混合等分别参与了三角防务、祥源文旅、中国东航的定增。

知名投资人王国斌管理的专户新产品泉果基金桃源一期今年也多次参与定增，王国斌曾解释参与定增建仓的原因。“通过参与定增的方式布局一些交投不活跃但市值明显具备上行空间的标的，以求获得充足和合理的配置。”

展望今年的定增市场，财通基金基金经理曹玉龙表示，新一年的定增储备项目较为充裕，或正处于蓄势待发阶段。他建议关注定增标的的安全边际，可以从基本面、行业景气周期、折扣水平、估值水平等维度评估定增标的的安全边际。

看多、进攻！李蓓几乎满仓，再喊牛市起点！林园、高云程也发声！

近日，多家明星私募2022年12月月报出炉，其对2023年的布局动作随之曝光。

半夏投资旗下产品月报显示，截至2022年末，组合权益净仓位接近九成。半夏投资创始人李蓓认为，当前A股市场站在新一轮长期牛市的起点。无独有偶，石锋资产合伙人崔红建管理的产品月报也显示，2022年12组合仓位提高近16个百分点。

明星私募做多的同时，千亿级私募景林资产合伙人高云程、林园投资创始人林园、合远基金掌门人管华雨等多位私募大佬也罕见发声看多。记者采访获悉，截至12月末，多家百亿级私募仓位增强进攻性，且加快调研节奏，积极布局2023年市场机会。

头部私募“组团”做多

近日，渠道人士透露，半夏投资旗下部分产品月报出炉，加仓态势明显。

月报显示，截至2022年末，半夏投资旗下宏观对冲产品权益类净仓位达87.8%，相比于11月末79.1%的净仓位，提升了8.7个百分点。

半夏投资创始人李蓓在月报中表示，A股市场大概率已走过了最低点，正站在新一轮长期牛市的起点。未来中国股票市场的行情将围绕风险偏好修复，以及经济和企业盈利企稳回升而展开。

“目前各大指数估值基本回到了2022年9月初的水平，中国相关股票市场的第一步修复已经基本完成，经济和企业盈利企稳则还等待一段时间。”李蓓认为，后续融资需求难以突然大幅增长，中国经济的复苏过程将较为温和，叠加利率没有太大向上压力，因此股票市场后续一段时间的上涨大概率是温和、震荡的。

值得一提的是，李蓓的加仓动作并非头部私募中的孤例。近日，渠道人士透露的石锋资产月报显示，石锋资产合伙人崔红建管理的产品12月股票仓位显著提升，从43.82%升至59.68%。

沪上另一家明星百亿级私募月报也显示，截至2022年末，该私募连续两个月加仓。

据私募排排网最新统计数据，截至2022年12月30日，百亿级私募仓位指数为77.79%，相比于12月2日提升2.12个百分点，规模在50亿-100亿元区间的私募仓位指数为75.95%，相比于12月2日提升2.53个百分点。

明星基金经理乐看市场

除了加仓，诸多明星基金经理开年以来还罕见发声，看多2023年市场。

“2022年组合录得负回报，但是以现在的估值和基本面为起点，2023年是一个值得期待的双击之年。”近日，景林资产总经理高云程表达了对今年市场的乐观预期。

他分析称，美国通胀见顶和经济衰退会抑制美联储对流动性的收紧，中国国内为经济复苏所采取的一系列稳增长政策，也将为股票市场提供相对宽松的流动性环境。与此同时，自去年10月底以来，部分重要行业性的政策出现明显拐点，中国境外上市资产的风险也随着港股市场的预期稳定而逐步化解。“基于这些改善因素，中国在境内外上市公司的估值锚重新有了着陆点，2023年市场充满希望，我们又可以专注于企业基本面研究了。”

高云程认为，数字经济、品牌消费品和中国优势制造业三大领域存在机会，具体来看，大型数字娱乐平台、零售服务平台，交际属性的酒、体育服装，以及新能源、新材料等板块值得关注。

林园也比较看好2023年的股市表现。他表示：“随着宏观环境好转，今年市场将会修复到正常水平，受压制的大多数行业估值有望恢复至三年前的水平，从而带动市场今年整体上一个台阶。”

具体到投资机会，林园称2023年看好两条主线，一是此前受压制较为严重的行业，如房地产、白酒等；二是未来市场不断扩大、需求持续增长的行业，比如医疗医药板块。

部分风险点需紧密跟踪

在乐看机会的同时，部分机构还提示，2023年需紧密关注经济修复情况、美国衰退程度等宏观变量。

沪上一家明星百亿级私募创始人坦言：“目前市场一致预期2023年市场有望提供不错的收益，但经过反弹后，后续收益预期取决于宏观环境的实际变化，比如消费能否稳步复苏、地产投资何时企稳、美国衰退程度及出口对国内经济的影响程度等，当前这些变化尚不明朗，因此组合会保持均衡配置和灵活的仓位应对。”

鹤禧投资也提示，虽然近期美国通胀变化和美债收益率曲线给出的信号显示，美联储加息在2023年会明显缓解，但美联储极有可能在全年持续保持高位利率，直至今年12月左右再开启降息周期，因此，投资者对由此引发的美股盈利下调和全球经济衰退需更加警惕。

（文章来源：上海证券报）