新资讯：八大券商主题策略：春节临近！喝酒又吃肉 A股年货大促！消费概念股提前打响？

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

华安证券：高端白酒整体表现稳定 送礼刚需支撑春节回款表现

白酒：高端白酒整体表现稳定，送礼刚需支撑春节回款表现。区域酒渠道反馈积极，受益于疫情政策放开，春节返乡人流有望带来宴席/聚饮等场景回暖，用酒表现将积极支撑大众价格带主流产品动销。次高端渠道反馈，除汾酒外当前恢复相对较慢，受制于库存压力及动销表现，预计整体回款进度不足20%，我们认为伴随消费逐步回暖及经济加速上行，次高端有望迎来需求弹性回补。从短期需求复苏节奏来看，基本面尚未出现全面向上情况，仍需追求确定性，茅、五、泸、汾、古依旧是首推标的。从中长期角度来看，稳经济政策频出，经济复苏预期逐步走强，行业基本面加速企稳回升，以迎驾为代表的优质区域酒，伴随宴席/走访消费场景回暖，需求有望率先修复，舍得等全国化次高端，有望接力开启渠道扩张。

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山西证券：2023年食品饮料板块盈利及估值将逐步进入改善和修复通道

我们预计2023年宏观经济逐步回暖，消费场景及消费信心逐步恢复，2023年板块盈利及估值将逐步进入改善和修复通道。投资主线一：确定为守。站在目前时点，全年来看报表端业绩仍具有不确定性。2023年春节较早，作为传统旺季各企业的备货及动销等基本面仍有所承压，我们预计22Q4 和23Q1 报表端压力较大。因此拥抱业绩增长的确定性作为我们的首选主线：包括高端白酒及地产酒龙头、啤酒板块。

投资主线二：复苏为攻。在需求复苏方向已定、坚守确定性的前提下，把握复苏节奏是取得相对受益的重要前提。2022年餐饮、出行等线下消费场景受疫情反复的扰动，现饮渠道占比过半的啤酒板块、餐饮渠道占比较高的调味品板块，以及主要依托门店经营的连锁卤味板块等面临较大压力；同时2022年原材料成本均处于高位运行，行业的盈利能力亦承压。展望2023年，伴随线下消费场景逐步恢复，同时叠加成本端压力的缓解，餐饮供应链相关板块有望释放收入及利润弹性，作为第二条投资主线建议优先关注。

投资建议来看，优先确定性和低估值，继而选择复苏β标的：(1)白酒：坚守需求韧性及估值优势，优先推荐贵州茅台、五粮液、今世缘，重点关注泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒；同时关注自身改革品种顺鑫农业；(2)啤酒：高端化逻辑依旧，同时受益于防疫优化后需求复苏，优先推荐青岛啤酒、重庆啤酒，同时关注自身改革品种燕京啤酒；(3)大众品：消费复苏方向已定，大众品迎来困境反转，重点推荐复苏弹性较大的餐饮供应链标的：重点推荐绝味食品、千禾味业、海天味业、伊利股份，关注安琪酵母、甘源食品、盐津铺子。

民生证券：当前生猪养殖板块估值已经处于底部区域 重点关注低位成长性个股

距离春节仅剩一周多时间，散户因猪价磨底存恐慌出栏现象，规模场继续减重增量出栏，短期内生猪供应压力仍存，预计小年后城镇家庭节前采购需求启动或带动猪价小幅反弹。往后看，节前大体重肥猪能否应出尽出决定了节后市场的压力，若节前体重不能降到120kg 以下，猪价或节后继续探底，带来约一个季度的产能出清，使得本轮周期高景气度运行的时间再度超预期。继续强调重视猪股左侧布局的机会，当前生猪养殖板块估值已经处于底部区域，重点关注低位成长性个股，可穿越周期布局，推荐巨星农牧，温氏股份，华统股份，唐人神。

东吴证券：白酒行业长期消费升级趋势不变 2023年全年消费场景和消费意愿有望逐步恢复

白酒行业长期消费升级趋势不变，2023年全年消费场景和消费意愿有望逐步恢复，复苏主线清晰，整体呈现弱动销和慢复苏→逐步加快的态势，当前板块长期价值显现，我们对2023年保持乐观态度。主要有三条投资主线：1)短期面对疫情放松后的冲击+春节动销相对的未可知：我们优先确定性+估值性价比，主要推荐贵州茅台/五粮液/泸州老窖/迎驾贡酒/古井贡酒；2)全年在复苏主旋律下，有望出现阶段性的贝塔机会，以价格从优的原则，充分考虑弹性+确定性，①经济β推动角度重点推荐五粮液/泸州老窖；②宴席场景复苏的角度重点推荐洋河股份/迎驾贡酒；③受损次高端复苏的角度重点推荐舍得酒业。3)中长期维度下，在消费升级驱动&行业集中度持续提升的推动下，品牌制胜，强者恒强，重点推荐贵州茅台/山西汾酒/五粮液。

东兴证券：猪价难有大幅反弹空间价格低迷期 关注规模与成本端有优势的稳健标的

1月上旬是春节前备货的最后阶段，然而短期终端消费仍难见明显改善，短期猪价预计仍以弱势震荡为主。仔猪价格持续下跌，母猪价格基本稳定，反映行业补栏情绪仍然较弱，明年猪价仍然相对乐观有支撑。牧原股份、温氏股份公告2022 年12 月销售月报，公司12月分别销售生猪602.7 万头、187.32 万头，2022 全年累计销售生猪6120.1万头和1790.86 万头，上市企业持续扩张，市占率持续提升。消费明显回升前，猪价难有大幅反弹空间，价格低迷期关注规模与成本端有优势的稳健标的。建议持续关注产能二次去化可能，板块估值处于低位，板块兼具安全性和中长期成长预期，重点推荐牧原股份、天康生物等。

中信证券：目前龙头酒企均在健康可持续发展的背景下推动2023年春节备货和动销

2023年春节返乡客流预计将恢复至2019年同期70%以上，高端、大众价格带白酒、地产酒品牌预计最为受益。目前龙头酒企均在健康可持续发展的背景下推动2023年春节备货和动销。预计在估值合理、行业基本面长期稳健的基础上，动销强于预期或整体宏观经济转强均将推动板块表现。重点两条主线：①低库存高端酒企(如茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等)；②终端动销有望明显改善地产酒企(如安徽、湖南、河南、河北等春节销售占比高的龙头企业)。配置建议维持：以基本面稳健性、抗周期性和定价权优势突出的高端白酒为主要配置：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，增配随行业景气回升弹性相对较高的优质次高端标的山西汾酒、中长期改革势能明显的洋河股份、库存更为良性动销打款积极性高的古井贡酒，建议关注舍得酒业、酒鬼酒、今世缘、老白干等。

华创证券：当前大众品板块复苏预期已体现充分 短期建议优选低估值龙头

展望今年春节，1月以来多地渠道反馈动销明显修复，同时交通运输部预计今年春节客运量同比增长99.5%，而参考往年交通部预测，2020年疫情发生前预测精准度均极高，2020年疫情后虽有误差但误差幅度逐步收敛，合理预计今年春节返乡回流有望大幅改善，叠加各地疫情感染逐步达峰，礼赠场景有望逐步修复，预计乳制品、植物蛋白及坚果等品类，及下沉市场布局更优的企业将更为受益。此外，12月底以来疫情对生产、物流等方面的扰动基本消退，当前龙头企业通过动员全员、加大对经销商奖励折扣等方式全力追赶备货进度，预计供给端亦有较好保障。

投资建议来看，迎春节旺季验证，先确定后成长。白酒板块：优选高端及区域龙头。2023年复苏主线清晰，预期亦相应反映，基本面边际改善，建议紧密关注春节旺季回款备货与场景修复的边际情况，一年内建议先核心再弹性。短期首选确定性强、估值合理的高端茅台、五粮液、老窖，其次优选古井、今世缘等区域龙头，返乡数据有望催化。此外，持续推荐兼具弹性及确定性的汾酒，布局低估值洋河。

大众品板块：短期优选低估值，全年布局高成长。当前板块复苏预期已体现充分，而实际业绩仍带兑现，短期建议优选低估值龙头，包括旺季备货积极、成本预期回落的安琪，和有望率先受益下沉市场礼赠改善的伊利。全年维度看，高成长及疫后修复弹性仍为主线，一是全面推荐高端化逻辑扎实、旺季现饮有望催化的啤酒板块，首推青啤(A+H)、华润(H 股)，加大关注改革加速的燕京，推荐重啤；二是软饮料及餐饮供应链龙头二季度起有望迎来加速改善，首推东鹏、立高、绝味，关注调味品板块海天和中炬。此外，港股低估值消费标的具备双击潜力，关注飞鹤、周黑鸭。

申银万国证券：在股价明显回调后！出栏量持续增长的龙头猪企逐步进入价值投资区

生猪养殖：预计2023年猪价周期性回落，生猪养殖成本持续下降，行业回归常态盈利水平245元/头(自繁自养)。在股价明显回调后，出栏量持续增长的龙头企业逐步进入价值投资区，依然值得关注。逐步发酵的产能去化预期或成为驱动下一轮周期投资的催化剂。建议关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧、傲农生物、天邦食品等。

肉鸡养殖：白鸡底部回暖有确定性，黄鸡2023年盈利仍可期待。关注美国禽流感对白羽肉鸡祖代种鸡引种影响，继续看好父母代种鸡价格景气向上。美国禽流感疫情导致中国祖代种进口量大幅减少，白羽肉鸡养殖品种供给产生缺口，进而传导致主要父母代雏鸡价格持续大幅上涨，相关父母代雏鸡供应企业明显受益。建议重点关注父母代雏鸡生产类企业：益生股份、圣农发展。黄羽肉鸡：持续两年的去产能后22Q3 迎来短暂的高盈利周期，当前产能仍在低位，行业补栏与扩产意愿明显弱于历史景气周期，预计2023 年行业整体盈利仍有保障，关注部分龙头企业回调后价值布局机会。

（文章来源：东方财富研究中心）