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巨丰视角：从北向资金的大幅流入看全年A股投资倾向

来源：巨丰投顾时间：2023-02-10 12:07:58

【资料图】

观点：开年以来北向资金巨量净流入不仅创下历史单月峰值，同时也超越了去年全年的净流入量。从去年年底的经济工作会议方向以及北向资金流入的标的看，再叠加经济周期可能的利好风格，消费以及科技或是今年市场的绝对主线，整体配置中可重点关注。

昨天，连续净流出四天后，北向资金重新回流，超过120亿的大幅净流入，再次提振市场信心和热情，指数也于昨日放量大涨，指数短期止跌。可见，当前时期，北向资金对于指数情绪的影响还是比较大。回顾刚刚过去的1月份，北向资金累计净流入超过1400亿，创下历史单月净流入新高，同时也超过去年全年的净流入额，给市场带来信心和情绪上的较大提振。

再看看北向资金净流入的方向和标的，1 月份北向资金净买入的行业风格以科技成长和消费医药为主，银行保险的流入力度也较大，而对大宗周期的买入力度处于较低水平。而从1月份上涨的统计看，显然消费风格占据绝对优势，也是市场上涨的主力军。基本上，北向资金趋势性流入和个大指数上涨也保持着一定的同步性。而即便在春节之后北向资金小幅流出之下，实际上科技成长板块又迎来表现，但整体没有脱离此前北向资金大幅流入的方向。

值得注意的是，如果我们回顾一下去年年底中央经济工作会议的精神，就会发现，实际上北向资金大幅流入的方向，也是会议精神的集中体现。一方面，会议提到要“吸引外资”，作为外资之一的北向资金迎来大幅的净流入；另一方面，我们要把恢复和扩大消费摆在首要位置。而北向资金的流入中，大消费以及新能源汽车等，实际上和会议精神相对比较契合。

如果这些都有巧合，那么我们再从春节消费超预期以及经济周期的角度看看，实际上整体高度重合。春节期间，全国消费相关行业销售收入同比增长12.2%，比2019年春节年均增长12.4%；春运期间铁路及民航发送旅客数量分别修复至2019年同期的78%和70%；春节档票房(含预售)近68亿元，位列中国影史春节档票房榜第二；春节国内旅游出游人次达3.08亿，恢复至2019年同期88.6%，实现国内旅游收入3758亿元，恢复至2019年同期的73.1%。未来伴随经济复苏推进，消费板块景气度有望继续走高。虽然还未恢复到2019年水平，但春节期间的消费整体超预期，经济复苏的预期逐步加强；此外，综合历史行情表现看，往往经济复苏前期以及经济复苏期，消费以及科技方向的市场表现都相对较强，也是市场配置的主要倾向。

因此，无论是从政策的倾向、市场的表现还是行业的发展看，北向资金的流向整体都高度吻合，在经济复苏周期即将来临之际，消费和科技风格或是全年市场投资的主要方向。广大投资者可参考历史，借鉴不同周期的风格轮动，考虑对两大风向做具体的跟踪和配置，并作为全年可能的投资倾向。

(作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002)

（文章来源：巨丰投顾）

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