策略周报 | 全球开启避险模式，A股春季攻势尚存空间？

【内容导读】

(资料图)

一、A股市场综述

上周A股三大指数集体收跌。上证指数周跌2.95%，深成指周跌3.45%，创业板指周跌2.15%，总体呈现缩量下跌的状态，其中沪深主板连跌5天，创业板指连跌4天。行业板块及宽基指数全线下跌，北向净流出105.98亿元。目前市场主线比较明确的是国资改革与数字经济，在市场重返3200~3300点箱体下沿之际，建议保持谨慎态度。2月社融数据再次超预期，或将成为本周反弹的一个契机。

二、海外市场综述

美股方面，三大指数(道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克100)集体收跌。道指周跌4.44%，标普500周跌4.56%；纳指周跌4.71%。美国股市遭遇了今年以来最糟糕的一周，银行板块全线暴跌，投资者担心银行业的一些问题可能潜藏着更广泛的危机。美联储的激进加息对美国银行业产生了巨大冲击，硅谷银行引爆银行股流动性危机。

港股方面，三大指数(恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数)集体收跌。香港恒生指数周跌6.07%；恒生中国企业指数周跌2.48%；恒生科技指数周跌10.19%。美联储再次释放鹰派言论，3月份加息50个基点的概率大幅上升。经过连续调整后，港股再次回到去年12月份的低位，当下适合高风险偏好的长期投资者左侧定投布局港股上市的中概互联网等稀缺资产；对于低风险偏好的投资者来说，仍需等待美联储3月加息的靴子落地。

重点关注行业

1、数字经济

2、国资改革

A股市场综述

上周A股三大指数集体收跌。上证指数周跌2.95%，深成指周跌3.45%，创业板指周跌2.15%，总体呈现缩量下跌的行情，其中沪深主板连跌5天，创业板指连跌4天。行业板块及宽基指数全线下跌。北向净流出105.98亿元，整体来看北向资金流入机械、建筑、电力及公用事业、电力设备及新能源、消费者服务等方向较多，流出非银行金融、银行、计算机、有色金属、农林牧渔等方向较多。

从行业指数来看，上周悉数下跌。数字经济(通信、计算机)表现较强，但也已经出现退潮迹象。此前表现强势的煤炭、电力、银行、家电等低估蓝筹股上周大幅回调，防御性行情告一段落；价值与蓝筹股齐跌。

细分来看，上周30个行业全部下跌。排名前5的行业分别为通信(-1.10%)、计算机(-1.14%)、医药(-1.43%)、电力设备及新能源(-1.46%)、综合(-1.53%)。所有行业中排名最后的5个行业分别为建材(-7.08%)、汽车(-6.40%)、家电(-6.12%)、非银行金融(-6.01%)，以及消费者服务(-5.85%)。

从规模指数来看，上周主要规模指数齐跌。从风格上看，科技股相对抗跌，科创50、创业板综、申万创业、创业板50等指数跌幅较浅。上证50指数跌幅超过5%，显示市场调整的主导力量源自于传统行业的蓝筹股。申万50、大盘价值、上证180等指数跌幅居前。

从北向资金来看，上周北向净流出105.98亿元。其中沪股通流出38.88亿元，深股通流出67.10亿元。横向结构上，北向资金涌入成长股，而净流出价值股。纵向结构上看，周一微幅流入，此后连续4天均为净流出，且流出速度呈现加速状态。整体来看北向资金流入机械、建筑、电力及公用事业、电力设备及新能源、消费者服务等方向较多，流出非银行金融、银行、计算机、有色金属、农林牧渔等方向较多。

以下是当周陆港股通资金买入和卖出金额变动最多和持股比例变动最大的20只个股以及从行业维度观察的北向资金变动情况，供大家参考。除此之外，南北向资金也仅仅是市场参与者之一，历史上并不乏资金加仓后暴跌的情况，所以大家还是要谨慎对待。

二、海外市场综述

美股方面，三大指数(道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克100)集体收跌。道指周跌4.44%，标普500周跌4.56%；纳指周跌4.71%。美国股市遭遇了今年以来最糟糕的一周，银行板块全线暴跌，投资者担心银行业的一些问题可能潜藏着更广泛的危机。美联储的激进加息对美国银行业产生了巨大冲击。

港股方面，三大指数(恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数)集体收跌。香港恒生指数周跌6.07%；恒生中国企业指数周跌2.48%；恒生科技指数周跌10.19%。美联储再次释放鹰派言论，3月份加息50个基点的概率大幅上升。经过连续调整后，港股再次回到去年12月份的低位，当下适合高风险偏好的长期投资者左侧定投布局港股上市的中概互联网等稀缺资产；对于低风险偏好的投资者来说，仍需等待美联储3月加息的靴子落地。

三、本周重点关注行业与个股

1、数字经济——从《数字中国建设整体布局规划》落地，到组建国家数据局等举措，近期数字经济领域迎来诸多利好，行业景气度持续高涨，资金也在持续流入。政策从基础算力、数据要素，到产业赋能的多个环节，再到自立自强的科技体系，并且明确了考核、资金等重要保障，数字经济有望加速发展。数字经济已经成为近期行情的主线之一。

相关个股：科大国创、电科网安

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2、国企改革——本轮国企改革的政策站位和过往的三年行动计划大有不同，是在当前国内经济高质量发展转型以及海外不确定性增加的共同产物，是“二十大”精神更高站位的体现。国企改革特别是国企的股权融资承担了更多的转型重任，特别是科创与安全领域。国企改革行情是今年最大的交易主线之一，两会后政策落地会进一步推动国企改革行情。

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（文章来源：巨丰投顾）