万盛股份：2月21日接受机构调研，西部证券、和谐汇一参与

2023年2月28日万盛股份(603010)发布公告称公司于2023年2月21日接受机构调研，西部证券黄侃、和谐汇一赵辰参与。

具体内容如下：

问：公司未来是怎么规划的？

(相关资料图)

答：公司专注于功能性精细化学品的研发、生产和销售，深耕于磷系阻燃剂行业，磨练打造了公司在精细化工领域精益管理、客户优先、全球化的优良基因，成长为全球磷系阻燃剂细分龙头。基于万盛既有发展的背景，结合万盛当前业务体量以及发展规划，万盛在2022年年初对未来发展板块分为三类“核心业务”即聚合物添加剂板块，夯实基础做强、做大；“发展业务”即胺及日化原料板块，逐步优化产品布局、扩大市场份额，努力成为中国功能日化原料领先企业；“战略业务”包括新能源材料板块、电子化学品板块与生物技术板块，基于现有自身禀赋与生态资源，持续跟进技术创新，加强研发投入和前瞻布局，寻找发展机遇。公司将集中资源，优先夯实“核心业务”；系统建设“发展业务”；机遇布局“战略业务”，努力成为低碳与创新驱动的“全球优秀的功能新材料供应商”。

答：2022年阻燃剂销量及单吨毛利均下降，主要因为俄乌冲突引发欧洲能源危机，美欧高通胀下持续加息，导致全球终端消费需求急速下滑，以及缺芯影响了全球消费电子出货与汽车整车的交付，致使改性塑料制品需求大幅下滑；叠加报告期内国内疫情频现，公司部分基地生产受影响，以及国内市场产能扩张，导致市场供需格局发生较大变化，公司生产和销售受影响较大。经与下游客户沟通认为随着欧洲能源危机缓解，全球经济将逐步复苏，终端产品市场需求将逐渐恢复。

答：公司阻燃剂产品90%以上的利润贡献来自于工程塑料阻燃剂及聚氨酯软泡阻燃剂，其中工程塑料阻燃剂毛利率维持在30%以上水平，聚氨酯软泡阻燃剂毛利率维持在30%左右。聚氨酯硬泡阻燃剂为公司走量产品，基本处于不赚钱的状态。为了保障公司产品的综合毛利水平，公司正不断优化产品结构，研发创新型阻燃剂产品。这几年招聘了大量的研发人才，此外我们也加强与科研院校或材料所的合作项目，为公司今后发展做好布局。

答：BDP和TCPP的价格不好判断，需要根据市场供需格局和原材料价格来确定。BDP也有一些新进入者，但能做智能化连续化产线的企业不多，我们自己摸索首创了全球第一条连续化智能化的生产线，第二条也在我们公司，连续化智能化的生产线，有利于提升收率、降低成本，稳定产品质量，这是我们的优势。TCPP今年的情况不会乐观，未来是一个拼成本的时期，这也是我们为什么要在山东上一体化的原因。我们可以在当地园区低价采购氯气，往下游做成三氯氧磷，作为磷系阻燃剂的主要原材料之一，通过产业链一体化，降低整个综合成本。

答：大伟子公司生产胺助剂及催化剂系列产品。其中胺助剂可以分为脂肪叔胺、伯胺、酰胺及特种脂肪胺四大系列，主要用于个人护理材料、消毒剂、杀菌剂、水处理、涂料、医药中间体和润滑油添加剂的中间体、电子化学品等领域。随着人们生活水平提高以及安全、卫生意识加强，全球洗手液、杀菌剂和抑菌剂个人护理产品需求增长，从而脂肪叔胺系列产品需求增加。

在气候、油价、俄乌冲突及疫情等因素影响下，全球农产品风险升温，促使各国鼓励推进农业发展，同时，随着全球粮价上涨，农民种粮积极性提高，农药产品需求提升，2022年二季度以来，大伟的癸酰胺产品作为农药助剂，下游需求旺盛。

答：季铵盐为公司现有叔胺产能的基础上往下游衍生的新产品，此次季铵盐的布局进一步延伸了公司日化原材料领域产业链。公司正在积极开拓市场，目前已取得一些订单。由于季铵盐是公司新布局的产品，且季铵盐系列产品较多，部分产品尚在客户认证中，待认证通过，季铵盐的销量将会逐步提高。

答：涂料助剂在去年开拓新客户，取得了一定的成绩，而且部分产品在2022年第二季度通过了全球大客户佐敦和阿克苏诺贝尔的测试认证。我们对涂料助剂未来的判断还是乐观的，主要还需根据市场的供需情况而定。

万盛股份2022三季报显示，公司主营收入26.3亿元，同比下降12.76%；归母净利润2.85亿元，同比下降54.38%；扣非净利润2.86亿元，同比下降53.65%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入8.35亿元，同比下降21.3%；单季度归母净利润4563.08万元，同比下降76.64%；单季度扣非净利润5183.4万元，同比下降73.14%；负债率31.99%，投资收益25.67万元，财务费用-4325.22万元，毛利率22.63%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4581.52万，融资余额增加；融券净流入63.98万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万盛股份(603010)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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