华明装备：5月16日接受机构调研，易方达、东吴证券参与|报资讯

2023年5月18日华明装备(002270)发布公告称公司于2023年5月16日接受机构调研，易方达万宇翔、东吴证券司鑫尧参与。

具体内容如下：

(资料图片仅供参考)

问：今年一季度业绩增长的主要原因？

答：主要的原因还是由于分接开关业务的需求和收入的增长。

答：分接开关业务没有明显季节性差异，一般而言，一季度的订单和发货最少，从二季度开始各个季度相对差异不大。

答：数控业务今年的重点布局是在的新产品的开发上，公司希望将数控业务的产能和硬件制造优势发挥出来，也会希望今年数控业务相比去年在营收方面有些变化，但是短期内对公司整体营收和利润不会构成重大影响。

答：检修业务由于存在明显的季节性的特点，在用电高峰期无法停电检修。一季度本身不是检修业务的高峰期。

答：最近两年公司的毛利水平一直是在维持增长的状态，包括在收购长征电气后，遵义基地目前的毛利有明显提升。最近几年公司对遵义和上海基地都做了升级，上海基地更多的是一些工艺改进，遵义基地主要就是产业链的配套和完善，考虑到产品的规模效应，毛利有进一步挖掘的潜力。公司也一直都会有新产品的推出，以及未来开展的检修服务业务、特高压产品的毛利率也会比现在普通产品的毛利率高。从未来看，公司具备维持毛利率水平的能力。

答：我们预期今年海外市场的情况会比去年好，公司海外市场的发展可能短期会有波动，但是公司长期比较看好海外市场的发展。海外业务从现在情况看订单已经明显暖，包括俄罗斯乌克兰市场的需求也在增长。东南亚近年来的需求也保持了较快的增长。去年尽管海外直销业务出现下滑，但是跟随变压器间接出口是大幅增长的，所以直接加间接出口同比没有太多变化。

答：分接开关是变压器中的一个组件，多数情况下，在变压器招标时会对核心的零部件有技术规范和指标要求，根据用户的需求分接开关可能会具体到品牌、型号等技术规范的要求。

答：公司披露过有两年内能够实现扣非利润达到 5 亿的目标，仅仅只从目前的情况来看，今年的情况行情好于预期。市场需求也保持了增长，但是仅从一季度的情况很难对全年去下结论，但是只要有机会公司会努力实现甚至提前实现这一目标。

答：在新的发展方向上，公司会更倾向于可以协同公司目前制造能力的相关产业，也会更关注企业的利润水平和现金报率。未来如果有合适的并购项目，会按要求履行相关披露义务

答：公司非常重视股东的投资报，也希望通过持续稳定分红来报全体股东，未来公司仍会继续努力提升经营业绩和盈利水平，争取给全体股东带来更高的报。

答：公司目前尚未实施股权激励，公司如有股权激励计划会根据相关法律法规及时履行信息披露义务。

答：从目前的情况看，电网用户的销售占比不到 50%，在增速方面，网外的增速快于网内的增速。但是从去年开始，电网的投资在持续增长，由于电网从招标到订单实际落地有比较长的转化周期，不排除网内外的结构会发生变化。

华明装备2023一季报显示，公司主营收入4.12亿元，同比上升28.66%；归母净利润1.18亿元，同比上升78.48%；扣非净利润1.02亿元，同比上升56.55%；负债率22.23%，投资收益50.52万元，财务费用394.66万元，毛利率51.45%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为11.89。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4806.77万，融资余额增加；融券净流入41.67万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华明装备(002270)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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