消费电子需求改善预期增强，板块是否迎来新的转机？

过去两年全球大部分手机厂商的出货量持续下滑。尤其是在去年，消费电子行业经历了“至暗时刻”，中证消费电子指数累计狂跌超40%，较2021年高点回撤超45%。

不过，今年以来板块整体呈现震荡上行走势，即便6月21日中证消费电子指数跌幅高达3.69%，今年以来累计涨幅仍接近10%。消费电子板块走势逐步回暖，主要原因是什么？是否意味着负面因素出现缓和？消费电子行情是否持续？在当前情况下，哪些细分领域可以关注？

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消费电子板块因何回暖？

首先是，消费电子板块起始的位置估值比较低。2022年由于外部大环境冲击，全球消费电子市场需求严重萎缩，手机、平板等产品的出货量大幅下滑，原厂、渠道和终端库存高企，消费电子板块的盈利情况大幅低于预期，因此板块经历了大幅的调整，估值较低。

而消费电子本身属于周期性很强的板块，目前处于周期性低谷，未来有望实现周期性复苏。股价通常先于基本面复苏，领先于基本面拐点大约一个季度左右。

其次是，消费电子的需求端温和回暖。消费电子市场的增长与全球经济增长密切相关，随着全球经济的逐步恢复，消费电子产品的需求也会逐步增加。

根据IDC最新公布的数据，一季度全球智能手机出货量2.7亿部，同比下降15%，环比下降11%，略低于市场此前预期；一季度全球PC的出货量5690万台，同比下降29%，延续了2022年四季度的下跌幅度。

虽然今年一季度全球智能手机、PC等产品的需求低于市场此前预期，但在最近一期的调研会上，立讯精密表示，今年到明年的消费电子市场情况都不会特别好，但是下半年会比今年上半年更好一些，因为上半年有很多的产品是属于消耗库存或市场处于观望的。从今年的3、4、5月的情况来看，很多产品的情况已经比1、2月好了很多。

业内人士还指出，尽管二季度的出货量还是同比下滑，但就我们自身感受来说，智能手机和PC这两大类终端应用二季度回暖趋势还是比较明显。

此外，消费电子板块的回暖还与TMT总体行情较好有关。今年以来消费电子板块上涨的主要逻辑是AI概念驱动，传统的手机产业链、汽车电子等板块短期以震荡为主。

在上述多重因素的催化下，才有了今年以来消费电子板块走势显著回暖。

需求回暖成共识

早在此前就有知名证券公司“野村东方国际”表示，2023上半年智能手机需求有望触底，下半年将迎来季节性修复。目前，业内对今年下半年消费电子市场需求的回暖达成共识。

从需求端来看，社会“消费升级”的大背景也为推进消费电子产品转型升级带来了时代机遇。随着社会经济发展，居民可支配收入不断提升，消费者会更加倾向于购买高品质、高性能的消费电子产品，新的个性化需求不断涌现。

再加上，2023年下半年还将迎来传统促销活动如“618”、“双11”、圣诞节等，供给端新机、新芯片推出助力回暖。有机构预计，全球智能机2023Q3/Q4出货分别约 3.11/3.24亿部，分别同比+3%/+8%。

从供给端来看，随着消费者对于产品性能、功能和体验的需求越来越高，制造商们开始将人工智能、大数据、物联网等前沿技术融入到他们的产品设计中，以满足消费者对智能化的需求。这不仅提高了产品的竞争力，也为行业带来了巨大的变革。

而在政策面上，国内消费电子行业也被打上了一剂强心针——工信部在分析一季度工业经济运行形势时，就强调要着力稳住汽车、消费电子等大宗消费。

长期来看，随着物联网、云计算、大数据、人工智能等信息技术快速演进，消费电子产品正从单一功能设备向通用设备、从单一场景到复杂场景、从简单行为到复杂行为发展转变。随着宏观环境好转，终端需求逐渐企稳复苏，消费电子板块有望迎来布局转机。

但各方对回暖程度的预期仍存在明显分歧。有业内人士说，“实际上，6.18和双11两大电商促销节是很好的观察点，在有折扣的情况下，看看有多少消费者愿意掏钱买单。”

创新型消费电子是核心

毋庸置疑的是，创新型消费电子是当前消费电子行业的核心。随着科技的不断进步和消费者需求的变化，消费电子产品也在不断地更新换代。创新型消费电子具有以下特点：

一是，创新型消费电子注重用户体验。它们不仅在功能上有所提升，还在设计、外观等方面进行了改进，使得用户可以更加便捷地使用产品。例如，智能手机的出现就为人们带来了全新的通讯方式和生活方式。

二是，创新型消费电子注重智能化和互联化。它们可以通过互联网连接到其他设备，实现数据的共享和交流，从而提高用户的生产力和生活质量。例如，智能家居系统可以让用户通过手机或语音控制家中的各种设备，实现智能化的生活体验。

三是，创新型消费电子注重可持续发展。它们采用环保材料和技术，减少对环境的影响，同时也提高了产品的寿命和可靠性。例如，可充电电池技术的应用可以减少对传统电池的依赖，降低了对环境的影响。

这些特点不仅能够提高产品的附加值，还能够为用户带来更好的使用体验，同时也能够减少对环境的影响，实现可持续发展。

因此对于消费电子企业来说，只有通过不断的创新，才能够满足消费者的需求，保持市场竞争力，实现可持续发展。

总的来说，中证消费电子指数回暖可能意味着一些负面因素得到了缓解，但并不一定代表整个行业都处于良好的状态。消费电子行业的行情能否持续还需要进一步观察市场的变化和行业的发展趋势。