微动态丨市场抢货 医药基金快速“回血” 是走是留？

近期医药市场升温，特别是感冒、退烧类药品被市场热捧，相关上市公司股票持续火爆。

“被套的医药基金终于快回本了。”有投资者对第一财经记者这样表示。进入四季度，医药板块持续回暖，相关主题基金也水涨船高。数据显示，截至12月9日，医药主题类基金中，40只ETF产品四季度以来均实现净值上涨，逾70只主动权益类基金净值增长超10%。

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近日，华夏基金、嘉实基金、农银汇理基金等多家知名基金公司接受了天天基金网的调研，最新公布的12月调研数据显示，受调基金经理均认为，后续A股将维持震荡或上涨，其中，医药板块被40%的基金经理看好。

站在当前时点，有基金经理认为，长期来看，随着防疫政策的进一步精准优化，常规医疗和消费医疗板块有望逐步恢复，医药行业的投资主线将逐步围绕疫情放开、诊疗恢复的复苏主线展开。

医药ETF四季度齐涨

步入四季度，医药生物板块重回风口，走出震荡上行的态势。数据显示，截至12月9日，医药生物(申万)四季度以来上涨15.07%，涨幅在31个行业中排名第四位。在主题行业中，医疗保健指数上涨11.41%，生物科技指数、制药指数涨幅均超17%。

盘面上，医药生物(申万)板块个股涨势喜人，在477只成分股中，有426只个股四季度以来实现上涨，占比近9成；区间涨幅超过50%的个股有34只，其中，中科美菱、特一药业、众生药业、以岭药业、亨迪药业、金石亚药、翰宇药业等7只个股涨幅翻倍。

在医药股集体发力的带动下，相关主题基金也开启了上涨行情，甚至“霸榜”前列。数据显示，截至12月9日，在已有数据的608只股票型ETF产品中，涨幅前四名均为医药生物类ETF。

记者梳理数据发现，跟踪“医”“药”类指数的股票型ETF产品共有40只，均在四季度实现净值上涨，6成产品的区间净值回报超过10%。其中，跟踪中证中药的ETF产品表现尤为强势，华泰柏瑞中证中药ETF、银华中证中药ETF、鹏华中证中药ETF、汇添富中证中药ETF四季度以来累计净值增长率均超28%。

随着行情的反弹，市场资金四季度以来对医药主题ETF的投资愈发高涨。数据显示，截至12月9日，股票型ETF的基金总份额在四季度增长了392亿份；而上述40只医药主题ETF的基金份额增加了近90亿份，占比超过20%。

其中，份额增加最多的是易方达沪深300医药卫生ETF，该基金自10月以来已被净申购54.6亿份；此外，华宝中证医疗ETF、永赢中证全指医疗器械ETF等基金份额在期间增超19亿份；汇添富中证中药ETF、富国中证医药50ETF分别增加6.78亿份、1.54亿份。

主动权益主题基金涨超30%

与此同时，医疗主题基金在四季度也大幅“回血”。数据显示，四季度以来至12月9日，在主动权益类基金产品(包括灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型、普通股票型)中，涨幅超过20%的产品(不同份额分开计算，下同)共有73只，医药主题基金就有19只，占比超过四分之一。

据第一财经统计，除去今年四季度成立的新产品，名称中带有“医”或“药”的主动权益类基金(不同份额分开计算，下同)共有181只，除了汇添富医疗服务A/C/D和除了华商医药消费精选A/C下跌外，97%的产品实现净值上涨。

其中，有72只医药主题基金的区间净值增长率超过10%。具体而言，红土创新医疗保健以34.76%的净值增长率居首；前海开源中药研究精选A/C、泰康医疗健康A/C、国泰医药健康A/C、易方达医药生物A/C等18只基金的净值反弹逾20%，大幅填补了年内亏损。

目前，共计有19只医疗主题基金年内累计回报已收正。其中，表现暂列首位的是泰康医疗健康A/C，今年以来涨幅分别为18.18%、17.8%；红土创新医疗保健、东方阿尔法医疗健康A/C、建信医疗健康行业A/C、建信高端医疗C的年内回报率则超10%。

不过，记者注意到，上述产品中仍有绝大部分医药主题类基金的年内收益仍未“扭亏为盈”。数据显示，截至12月9日，前海开源医疗健康A/C以跌超37%的年内回报垫底；目前，仍有86只医疗主题基金产品的跌幅超20%，占比达48%。

公募看好医药未来行情

事实上，一直以来，医药板块被认为是值得长期投资的优质选项，一直是公募基金持续“偏爱”的板块。在经历了较长时间的深度回调后，医药板块今年以来曾有数次短暂回暖，但整体依旧保持低迷。

那么，医药板块此前为何难以提振？这波反弹势头能持续吗？广发医疗保健基金经理吴兴武对第一财经表示，“之前压制医药板块的两大因素，一个是外部政治对外需的影响，另一个是内部集采政策对内需的影响”。

吴兴武认为，过去一段时间以来医药行业短期反弹幅度较大，主要是因为脊柱、生化试剂、电生理等领域的集采政策规则接连出现温和迹象，导致投资者对国内医保压制的担忧得到很大程度的缓解。

“客观来讲，过去几年国内医保集采等政策出台，对终端需求在国内为主的医疗产品型企业，甚至部分医疗服务型企业都造成了一定影响，也造成了估值逻辑上的破坏，这导致医保相关的股票持续下跌。”吴兴武称。

“可能是市场和情绪的双重推动。”另一位医药主题基金经理对记者表示，医药板块此轮行情预计持续性可能会比较强，因为医药产业发展逻辑并没有发生变化。此外，经过长时间的调整，医药板块的估值及机构持仓均处于低位，配置价值逐步凸显。

据平安证券数据，2022年第三季度，全基金医药生物仓位占比仅9.55%，同比下降3.70 个百分点，环比下降0.69个百分点。而扣除指数基以及医药相关主题基后医药生物仓位仅占比2.84%，已接近历史最低值。

“医药板块在经历了第一波快速剧烈的见底反弹行情后，进入到了以中药OTC、新冠药物、防疫需求为主的主题投资阶段。”永赢基金指数与数量投资部负责人万纯对记者表示，“快封快解”已成为目前防疫主旋律，各地防疫政策持续优化，近期看，抗原、疫苗等相关主题有望持续保持热度。

谈及未来板块机会，吴兴武坦言“仍值得期待”。一方面是最为直接受益的骨科、IVD、电生理板块，这类公司比集采受损前的估值和市值相比仍然明显偏低，具备进一步上涨的可能性；另一方面是来自其他潜在受益集采缓和的板块，比如药品、其他耗材，可能受益于后续集采政策缓持续和，且目前估值偏低，具备补涨机会。

万纯认为，长期来看，随着防疫政策的进一步精准优化，常规医疗和消费医疗板块有望逐步恢复，医药行业的投资主线将逐步围绕疫情放开、诊疗恢复的复苏主线展开。其中，“诊疗手术量的恢复有望带来创新药、医疗器械的持续增长，以及国产替代、自主可控的医疗设备新增投入带来的投资机会有望成为未来两年的主线行情。”他称。

（文章来源：第一财经）