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罕见！最贵品种暴跌19%！市价最高中矿转债遭遇重挫

来源：上海证券报时间：2023-04-13 08:53:52

最贵可转债遭遇罕见暴跌！

12日，市价最高的中矿转债遭遇重挫，当日大跌19.69%。数据显示，11日收盘661.80元的中矿转债，12日收盘跌至531.5元。

中矿转债是上市公司中矿资源发行可转债的简称。布局锂矿和锂盐项目的中矿资源，近期在非公开发行中受到机构热捧，但未料到的是，这恰恰摧毁了中矿转债估值。其背后原因，竟然源自一个定价公式。此次中矿转债罕见暴跌，对于市场“杀伤力”也较大。

(资料图)

罕见大跌

12日，中矿转债大跌19.69%，这源自转股价的上调引发的估值下移。

中矿转债是上市公司中矿资源发行的可转债的简称。4月7日，中矿资源发布公告，将中矿转债转股价从11.01元/股上调至15.88元/股。这一上调行为，为中矿转债转股价值缩水30%埋下伏笔。

中矿资源这一并不醒目的公告，并未引起一部分投资者的注意。“如果不熟悉规则，这是一个很难规避的投资大坑。”一位资深可转债投资者向记者表示。

此次转股价调整的原因是，中矿资源进行了非公开发行股票。按照规则，非公开发行股票将引发对于中矿转债转股价进行调整。

中矿资源非公开发行新增股份4月12日在深交所上市。根据募集说明书以及证监会关于可转债规定，“中矿转债”的转股价格将作相应调整，由原来的11.01元/股调整为15.88元/股。

资料显示，中矿转债在修正前转股价为11.01元，而此次发行价格高达63.39元，新增股份占原有股份比例为10.25%，根据规则计算，此次募集资金增厚了公司每股净资产，转股价也上调至15.88元。“本质上是此次中矿资源非公开发行项目备受市场追捧，导致新发股票每股价格远远高于此前转股价。”上述资深可转债投资者表示。

资料显示，此番中矿资源非公开发行股票所得募集资金主要投向火热的锂矿和锂盐项目。

从参与机构看，广发、国泰君安、招商证券、中金公司等多个知名券商参与其中。

上调损害了谁？

数据统计显示，可转债市场鲜有转股价上调案例，更多是下修案例。因为下修可以提升可转债价值，而上调则将降低可转债价值。

一旦发生转股价上调，则意味着每张可转债转换成公司股票的比例随即降低，因而引发转股价值下跌。以中矿转债为例，转股价由11.01元上调至15.88元，这导致中矿转债转股价值从656.8元降至449.6元，降幅高达30%。

12日，中矿转债大跌19.69%后，目前仍有18%的转股溢价率。这意味着，中矿转债仍较正股存在18%的修正空间。而在11日，中矿转债市价661.8元，转股溢价率为0.75%，基本是一个平衡状态。

“由于此前鲜有类似暴跌案例，投资者需要更加关注公司公告，可转债投资细节很重要，并非包赚不赔。”可转债私募广州嗣盈总经理张晓东建议，面对如此“杀伤力”的上调转股价行为，应该给与更多公告予以提示风险。

（文章来源：上海证券报）

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