当前看点!策略周报 | 全面注册制落地，短期防御性风格占优？

【内容导读】

【资料图】

一、A股市场综述

上周A股三大指数集体收跌。上证指数周跌1.12%，深成指周跌2.18%，创业板指周跌3.76%，总体呈现放量下跌的态势。所有宽基指数均出现下跌。北向净流入82.51亿元，连续12周净流入。整体来看北向资金流入食品饮料、机械、计算机、传媒、消费者服务方向较多，流出农林牧渔、电子、有色金属、煤炭、国防军工方向较多。2月17日盘后，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。预计本周市场将逐步企稳。

二、海外市场综述

美股方面，三大指数(道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克100)涨跌不一。道指周跌0.13%，标普500周跌0.27%；纳指周涨0.59%。美元加息预期再起，投行预计美联储仍将进行2次25个基点的加息，2月1日加息以来，美元指数反弹2%，市场因此承压并展开调整。

港股方面，三大指数(恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数)大幅收跌。香港恒生指数周跌2.22%；恒生中国企业指数周跌1.89%；恒生科技指数周跌2.40%。美联储加息25个基点后，再次释放鹰派言论，港股受到较大负面影响，三大指数连续3周回调。我们维持当下适合高风险偏好的长期投资者左侧定投布局港股上市的中概互联网等稀缺资产。

重点关注行业

1、中药

2、白酒

一、A股市场综述

上周A股三大指数集体收跌。上证指数周跌1.12%，深成指周跌2.18%，创业板指周跌3.76%，已经出现阶段性调整的态势。行业板块八成走低，宽基指数全线下跌。北向净流入82.51亿元，连续12周净流入。整体来看北向资金流入食品饮料、机械、计算机、传媒、消费者服务方向较多，流出农林牧渔、电子、有色金属、煤炭、国防军工方向较多。

从行业指数来看，上周涨少跌多。春节后连续2周大幅走强的信创主题(计算机、传媒、通信)上周见顶回落，对市场人气形成较大打击。传统的防御性板块食品饮料、医药、钢铁等板块表现相对强势，市场总体走势偏弱。

细分来看，上周6个行业上涨，24个下跌。排名前5的行业分别为食品饮料(1.58%)、石油石化(0.78%)、纺织服装(0.53%)、建材(0.19%)、钢铁(0.14%)。所有行业中排名最后的5个行业分别为电力设备及新能源(-3.90%)、电子(-3.34%)、房地产(-3.25%)、农林牧渔(-2.91%)，以及有色金属(-2.55%)。

从规模指数来看，上周主要规模指数全部下跌。尽管指数普跌，但价值股表现相对出色：中盘价值、小盘价值跌幅不足1%。成长股表现不佳，小盘成长、中盘成长、大盘成长均下跌2%左右。大盘权重股表现最弱，创业板50、创业大盘跌幅超过4%，科创50指数跌幅接近4%。

从北向资金来看，上周北向净流入82.51亿元。其中沪股通流入31.06亿元，深股通流入51.45亿元，北向资金连续12周净流入。横向结构上，北向资金风格偏下并不明显，对于煤炭与农林牧渔呈现持续净卖出状态。纵向结构上看，周一、二、四、五小幅流入，仅周三小幅流出。整体来看北向资金流入食品饮料、机械、计算机、传媒、消费者服务方向较多，流出农林牧渔、电子、有色金属、煤炭、国防军工方向较多。

以下是当周陆港股通资金买入和卖出金额变动最多和持股比例变动最大的20只个股以及从行业维度观察的北向资金变动情况，供大家参考。除此之外，南北向资金也仅仅是市场参与者之一，历史上并不乏资金加仓后暴跌的情况，所以大家还是要谨慎对待。

二、海外市场综述

美股方面，三大指数(道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克100)涨跌不一。道指周跌0.13%，标普500周跌0.27%；纳指周涨0.59%。美联储加息预期再起，投行预计美联储仍将进行2次25个基点的加息，2月1日加息以来，美元指数反弹2%，市场因此承压并展开调整。

港股方面，三大指数(恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数)大幅收跌。香港恒生指数周跌2.22%；恒生中国企业指数周跌1.89%；恒生科技指数周跌2.40%。美联储加息25个基点后，再次释放鹰派言论，港股受到较大负面影响，三大指数连续3周回调。我们维持当下适合高风险偏好的长期投资者左侧定投布局港股上市的中概互联网等稀缺资产。

三、本周重点关注行业与个股

1、中药——2023年2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，自2023年7月1日施行。《中药注册管理专门规定》的实施有望进一步推动中药传承创新发展，激发中药新药研制的活力。业内人士认为，近年来，我国高度重视中医药产业发展，出台多项鼓励政策，发展中医药行业已上升为国家战略。受多重利好影响，行业有望迎来景气度提升。上周中药板块指数上涨6%，大幅跑赢市场，本周有望继续上行，建议关注其中的低位蓝筹股。

相关个股：昆药集团、东阿阿胶

相关研报：

20230213-信达证券-昆药集团(600422)看好华润入主，赋能昆药打造精品国药；

20230201-群益证券-东阿阿胶(000423)2022年净利预增73%-84%，Q4业绩恢复力度好于预期；

2、白酒——A股出现调整，往往会出现“吃药喝酒”的行情。上周市场出现调整，白酒板块逆市小幅上涨，本周有望继续上行。白酒企业2022年业绩出现分化，高端白酒业绩普遍预增。机构认为：高端的逻辑是享受消费升级量价齐升；次高端白酒的逻辑则是通过品牌降维打击、渠道适当让利，实现快速增长。具体投资方面，主要看高端涨价能力，次高端则看区域渠道拓展。此外，在经济复苏，稳增长促销费的大背景下，白酒有望获得机构更高的仓位配置。

相关个股：老白干酒、酒鬼酒

相关研报：

20230203-财通证券-老白干酒(600559)双轮驱动，共振向前；

20230209-华鑫证券-酒鬼酒(000799)费用改革加快动销，挺价策略持续推进；

（文章来源：巨丰投顾）