汤姆猫：6月29日接受机构调研，平安资管、安徽博睿德私募基金等多家机构参与

2023年7月2日汤姆猫(300459)发布公告称公司于2023年6月29日接受机构调研，平安资管、安徽博睿德私募基金、山西证券、CPE 源峰基金、荷宝投资、Shenzhen Vide Investment、海通证券、南方基金、建信保险资产、恒越基金、上海天猊投资、上海追云资产、中信建投证券、兴证全球基金、华能贵诚信托参与。

具体内容如下：

(资料图片仅供参考)

问：公司人工智能领域的产品研发进展情况如何？四季度是否会推出产品测试？

答：在人工智能交互产品上，公司国内外团队同步在推进相关产品的研发工作。其中，国内研发团队在模型端测试了ChatGLM-6B、ChatGLM-130B、Vicuna-13B、VisualGLM等大模型，并接入合作方自有模型、国内自然语言开源大模型、声学模型等预训练语言模型，在前期加入了性格设定、情绪识别、内容过滤等功能的智能语音交互产品原型的基础上进一步添加更加深度、丰富的I交互功能。公司海外研发团队在前期接入GPT-3.5、GPT-4等预训练语言模型的基础上，结合Embeddings等技术服务，测试了GPT与预设数据库相结合的创新模式，旨在提升用户智能聊天体验的同时降低成本。根据此前海外小规模反向付费测试的情况，海外研发团队升级了主动聊天、内容过滤、随机互动等功能，并进一步开展关于产品的延展游戏内容、UI表现形式、付费模式等研发工作。后续，公司海内外团队将根据产品开发进度开展小范围测试以持续优化产品功能。

答：公司目前正筹划通过非公开发行股票募集资金，拟投向建设人工智能交互终端产品研发、预训练语言模型的自建与接入、IDC(互联网数据中心)算力基础设施建设。其中，在IDC(互联网数据中心)算力基础设施建设上，IDC可为公司在垂直领域模型研发与训练提供底层算力支持，并能够降低训练成本，提高训练速度，提升人工智能交互终端产品的响应速度、降低调用成本，在优化用户体验的同时提升产品的竞争力。截至目前，公司已设立全资子公司定西猫语网络科技有限公司，推进液冷数据中心、配套自动化运维和云平台系统等建设工作。

答：(1)公司研发的是基于汤姆猫家族IP特征与人工智能相结合的深度交互产品。通识大模型是I交互产品的基础组成部分，但是终端产品的交互内容、互动玩法等场景、机制的构建并不是来自于预训练语言模型的简单接入。例如，目前公司海外子公司在研并拟在海外上线运营的产品开发路线为通过底层接入GPT-3.5、GPT-4等预训练语言模型，使用Embeddings等数据库服务进行反馈、预训练，同时加入游戏内容策划、美术设计、程序编辑等工程最终实现用户与产品之间的互动。这是一个全新的产品，并非通过这种场景为用户提供一个OpenI产品的接入入口。(2)从用户角度而言，公司海外子公司接入GPT-3.5、GPT-4的PI，是OpenI的企业用户；公司开发的产品面向C端用户，是公司相关应用产品的用户。两者不能混同，就像微软结合OpenI相关技术产品开发的新必应用户与OpenI自身的用户不能混同一样，作为独立的产品，微软的新必应也将执行自身的用户政策。(3)我们规划的产品并不仅针对未成年人。同时，未成年人是否使用我们的产品取决于作为终端设备拥有者的家长的意愿。(4)对于未成年人保护以及相关技术合规监管政策，我们历来十分重视并始终保持关注。目前，公司全系列产品均经过国际知名未成年人隐私保护组织Privo的安全认证，并根据欧盟《通用数据保护条例》(GDPR)、《加利福尼亚州消费者隐私保护法案》(CCP)、巴西《通用数据保护法》(LGPD)等全球多个国家和地区的政策要求，制定并完善了产品的《用户协议》《隐私政策》等用户保护规范，持续加强对于未成年用户的隐私保护、信息安全等工作。

答：公司历来注重用户信息保护、数据安全问题，公司现有移动应用产品在全球范围内执行了适用于全球多个国家和地区的用户信息保护与数据安全的政策与法规。关于人工智能交互产品的研发工作，公司海内外团队均在同步推进，相关业务未来也将分开规划并进行数据安全的本地化部署。

答：此前，公司对西湖心辰进行了战略投资，目前公司是西湖心辰团队之外的最大外部股东。在人工智能产品研发上，公司与西湖心辰团队结合“会说话的汤姆猫”IP形象，已在联合推进人工智能交互产品的研发工作。借助西湖心辰在人工智能领域积累的经验，公司与西湖心辰将持续推进在多模态模型、通用人工智能垂直领域模型及终端软硬件等交互产品领域开展深度合作，将“会说话的汤姆猫”升级迭代成有记忆、有情感、能主动聊天的汤姆猫，并将汤姆猫IP的应用场景从游戏移动应用拓展至教育、智能硬件、智能家庭等场景。

答：2023年3月以来，伴随着TikTok在海外市场的迅速增长，公司陆续接入TikTok海外广告SDK，后续有望植入更多来自TikTok海外广告平台的广告，提升广告收入。同时，公司在养成类游戏中逐步推广新的经济体系，经过初步测试发现，新的经济体系将带来用户留存率、用户时长、平均日活用户收入等指标的增长。在此之外，公司持续在推进游戏新产品的上线计划与已运营产品的更新迭代。其中，由公司国内团队研发的RPG游戏《种地勇者》，已于今年4月正式上线国内市场，凭借多元融合玩法、丰富的游戏内容、精美的画风以及流畅的用户体验，该产品一经上线迅速登上iOS模拟及角色扮演、taptap热门榜等多个游戏榜单前列，市场表现良好。后续公司年内将积极推动《汤姆猫闯乐园》《汤姆猫图画册》《SonicDashEndlessRunning(暂译名音速快跑)》《SonicDash2SonicBoom(暂译名音速快跑2)》以及《沼泽激战2》等产品的上线。

汤姆猫2023一季报显示，公司主营收入3.41亿元，同比下降26.48%；归母净利润1.02亿元，同比下降44.01%；扣非净利润1.01亿元，同比下降44.05%；负债率35.5%，投资收益82.79万元，财务费用2795.86万元，毛利率91.32%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3.87亿，融资余额减少；融券净流出151.57万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，汤姆猫(300459)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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