埃斯顿：6月20日接受机构调研，富瑞金融(日本)、Canada Pension Plan Investment Board (CPP)等多家机构参与_全球观点

2023年7月3日埃斯顿(002747)发布公告称公司于2023年6月20日接受机构调研，富瑞金融(日本)、Canada Pension Plan Investment Board (CPP)、Cathay Life Insurance、D. E. Shaw、Deutsche Asset Management (DeAM)、DNCA Finance、Fullerton Fund Management、Hel Ved Capital Management Limited、HSZ Group、J O Hambro Capital Management、Kadensa Capital、摩根士丹利、Lion Global Investors、LMR Partners LLP、Manulife Asset Management、Morgan Stanley Investment Management、Nan Fung Trinity (HK) Limited、New Silk Road Investment、Nordea Investment Management、Orchid Asia、Point72 Asset Management、Polymer (PAG)、AIIM Investment Management、T. Rowe Price & Associates、Taikang Insurance Group、Templeton Investment、TF International Securities Group Limited、Torq Capital Management (HK) Limited、Allianz Global Investors (AGI Europe)、AMA Group Limited、Antipodes Partners、Balyasny Asset Management、BNP Paribas Asset Management、Broad Peak Advisors参与。

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具体内容如下：

问：公司上半年订单情况如何？

答：上半年核心零部件产品订单增长平稳，工业机器人产品增长较快。从下游需求来看，除了光伏、新能源汽车等行业保持较快增长外，许多行业复苏较为缓慢。

答：公司自2021年下半年以来大力推动核心零部件国产化进程，目前已经取得较大成绩。目前除部分芯片类电子料、某些型号的减速机外，其他零部件基本已经实现国产化。公司目前的减速机供应来自于国际品牌供应商和国产品牌供应商，基本在国内完成生产制造，谐波减速机基本实现国产化供应，RV减速机国产品牌供应商占比也在逐步上升，能满足公司生产的供应需求。

答：公司通过国产原材料替代和研发降本等措施不断降低成本，利用全产业链的竞争优势,强化核心技术和供应链自主可控发展模式，提升效率；另外，今年公司将继续加大研发投入，通过产品更新迭代，优化产品设计，不断推出新产品等方式推进降本增效。

答：目前公司暂未考虑并购或者自产减速机，更多想通过与第三方的合作来保障减速机的供应。

答：公司原有机器人产能为25,000台套/年，随着下半年埃斯顿机器人智能产业园二期项目的完工投产，产能可达50,000台套/年，以满足公司未来2-3年的产能要求。

答：外资品牌和国产品牌厂商在市场竞争中各有优劣势，目前公司和外资品牌机器人仍存在一定的价差，具有一定的性价比优势。价格的选择是一种竞争策略，外资的降价会带来短期的市场扰动但不会造成中长期的困境。随着国产品牌机器人厂商的综合能力及品牌影响力的提升，国产化替代是大势所趋。公司作为工业机器人的国产龙头企业，产品正在进入各个主流市场，随着市场应用不断增加，在光伏、金属加工等行业已经建立了自己独特的竞争力，未来通过定制产品开发不断满足行业头部客户的需要，深度合作，实现共同发展。

埃斯顿2023一季报显示，公司主营收入9.86亿元，同比上升22.53%；归母净利润4304.55万元，同比下降28.34%；扣非净利润3210.05万元，同比上升30.57%；负债率66.57%，投资收益-40.84万元，财务费用2451.76万元，毛利率33.57%。

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级12家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为30.37。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6356.46万，融资余额增加；融券净流出165.57万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，埃斯顿(002747)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1星，综合指标1.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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